美元/日圓匯率跌至約152.15，跌幅0.47%，因日圓表現強勁。此次下跌與美日貿易關係的改善有關，此前兩國宣布了投資和戰略合作。日本近期推出的5,500億美元投資計劃，旨在投資美國能源和基礎設施等領域，正是該策略的一部分。此外，雙方還簽署了一項關於礦產和稀土的協議，以確保供應線安全，並減少對中國的依賴。日本經濟再生大臣表示，由於匯率可能對家庭和企業產生影響，因此有必要維持匯率穩定。
日本央行的貨幣政策
預計日本央行 (BoJ) 將在即將發布的政策決定中維持基準利率在 0.50% 不變。相反，聯準會預計將降息 25 個基點，這可能會給美元帶來更多壓力。同時，美國政府關門和對聯準會主席的批評導致的政治不穩定影響了市場情緒。在此背景下，美元依然脆弱，而日圓則受到外交成就和日本央行政策的支撐。整體而言，隨著全球情勢發展，貨幣估值發生變化，市場處於動盪之中。
鑑於美元/日圓大幅下跌，我們認為市場正在對明顯的政策分歧做出反應。聯準會本週暗示將降息，最新的美國 2025 年 9 月核心 PCE 通膨數據為2.5%，接近聯準會的目標，這佐證了聯準會的這項降息舉措。此次貨幣寬鬆政策與日本央行形成鮮明對比，預計日本央行將維持利率穩定，相較之下，日圓走強。
兩國外交和貿易關係的復甦為日圓提供了根本支撐。日本在美國的重大投資計劃，尤其是在戰略領域，降低了地緣政治風險，並增強了其經濟地位。這與幾年前的緊張局勢相比發生了變化，也為交易員們看好日圓本身提供了堅實的理由，而不僅僅是將其視為避險資產。
政治因素對美元的影響
另一方面，華盛頓持續的政治噪音正在拖累美元。我們之前就見過這種局面；回顧2018年底美國政府關門，美元指數（DXY）在接下來的一個月下跌了近2%。這一歷史先例表明，當前的政府關門可能會在未來幾週繼續削弱人們對美元的信心。
對於衍生性商品交易者來說，這種環境表明做空美元/日圓是明智之舉。買入該貨幣對的看跌選擇權，既可以趁機獲利，又可以在央行會議召開前確定最大風險。隱含波動率上升，但貨幣政策和政治因素共同驅動的強勁方向性動能或許可以證明溢價是合理的。
我們還必須考慮套利交易的平倉，這種交易多年來一直獲利。隨著聯準會此次降息，美日利差縮小，持有美元/日圓多頭部位的吸引力降低。這迫使這些頭寸被平倉，從而進一步加劇了該貨幣對的下行壓力。
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