8月份，美國房價指數季增0.4%，高於預期的0.1%。不同資產的市場表現不一。美元/日圓匯率下跌，因美日貿易談判進展，日圓走強。
黃金價格
黃金價格似乎穩定在4,000美元的重要關口下方。這種穩定受到中美貿易緊張局勢緩和以及美元走弱的支撐。
在加密貨幣市場，比特幣正試圖延續其上漲趨勢。受ETF資金流入重燃的支撐，比特幣價格已突破114,000美元。中美貿易休戰提振了全球市場。此前，雙方已達成框架協議，目前正等待兩國領導人的正式批准。
在更廣泛的金融領域，人們關注的是2025年經紀商的表現。各種報告涵蓋了不同地區和不同方面的經紀商，例如監管和交易平台。
聯準會及其市場影響
8月房價指數遠高於預期，達到0.4%，這對聯準會的政策路徑帶來了挑戰。這項強勁數據挑戰了市場普遍認為聯準會將在本周大幅降息的信念。在9月CPI報告顯示核心通膨率仍徘徊在3.9%之後，房屋市場的強勁表現讓政策制定者有理由保持耐心。
我們認為這為利率衍生性商品創造了機會，因為市場可能錯誤地預測了聯準會的下一步。聯邦基金期貨選擇權可能具有吸引力，尤其是那些如果聯準會發出比目前價格反映的更強硬的立場時就能獲利的選擇權。
聯準會若立場不那麼鴿派，可能會導致美元短期飆升，令許多交易員措手不及。在此背景下，英鎊看起來尤其脆弱，目前在1.33以下掙扎。由於英國最新預算顯示的赤字大於預期，且第三季GDP成長率下調至僅0.1%，英國央行面臨巨大的放鬆政策壓力。
我們正在研究英鎊/美元的看跌期權，以利用各國央行之間這種明顯的分歧。黃金近期在3,950美元附近的穩定走勢，可能對預期降息的多頭構成陷阱。
如果聯準會按兵不動，且美國公債殖利率攀升，金價可能迅速重新測試自夏季以來未曾見過的較低支撐位。還記得2023年末，當市場錯誤地預期了早期的轉折點時，黃金是如何大幅拋售的嗎？這次的走勢與此類似。
鑑於相互矛盾的信號，在周三聯準會做出決定之前，直接押注方向性風險較高。我們認為，透過選擇權買入波動率是一種審慎的策略，因為無論結果如何，市場似乎都有可能出現重大反應。
波動率指數（VIX）一直接近14的低點，這是我們上次在2024年初持續看到的水平，這表明做多波動率策略相對便宜。
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