週二亞洲早盤，美元指數 (DXY) 跌至 98.70 左右。此舉正值聯準會預計將於週三降息 25 個基點，可能進一步將基準利率降至 3.75-4.00% 之際。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，投資人預期此降息的可能性將接近 97%。鑑於美國政府關門、勞動力市場放緩以及通膨率高於聯準會 2% 的目標，政策制定者正在討論利率調整。
美中貿易談判
美國財政部長宣布中美就關鍵問題達成初步共識，川普與習近平在韓國會晤期間可能達成協議，這可能會提振美元。美元在全球範圍內發揮重要作用，佔外匯交易量的 88% 以上，這受到聯準會貨幣政策（包括利率調整和量化寬鬆等措施）的推動。
2008 年金融危機期間使用的量化寬鬆政策通常會削弱美元，而量化緊縮政策則可以增強美元。這些政策對美元的全球價值起著至關重要的作用。目前的市場感覺與美元指數低於 99 時的情況大不相同。截至今天，即 2025 年 10 月 28 日，我們看到 DXY 保持在 106.50 左右，反映出比歷史分析中討論的利率環境高得多的利率環境。
這顯示多年來央行政策發生了巨大變化。聯準會如今面臨另一項挑戰，基準利率目前在4.50-4.75%之間，並將於下週做出決定。近期數據顯示，2025年9月核心CPI仍維持在3.1%，而最新失業率數據則小幅上升至4.2%。這些相互矛盾的數據使得聯準會的下一步行動高度不確定，這與過去一些會議幾乎確定降息的情況不同。
市場波動與交易策略
我們看到交易員們正在消化下週聯準會聲明前後的大幅波動，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 本月已攀升至 18 以上。與過去市場預期利率調整機率為 97% 的情況不同，目前的選擇權定價表明，維持利率不變或最終升息 25 個基點的可能性約為 50%。這種不確定性為押注價格大幅波動的投資者創造了機會。
對於不確定聯準會政策走向的人來說，持有 UUP 等貨幣 ETF 的跨式選擇權或勒式選擇權可能是捕捉任何方向大幅波動的合理選擇。如果我們相信聯準會將暗示升息週期的最終結束，那麼買進美元指數看跌選擇權可能是一種從美元潛在下跌中獲利的方式。
相反，如果通膨數據嚇到聯準會，迫使其最後一次升息，買權將成為一種工具。除了聯準會之外，我們還在關注與歐盟就數位服務稅進行的貿易談判，這可能會帶來新的波動。積極的解決方案可能會提振風險情緒，並打壓美元作為避險資產的地位。
然而，任何談判破裂都可能推高美元，為交易員增添另一層考量。從上周美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據來看，大型投機者略微減少了對美元的淨多頭部位。這表明，儘管許多人仍然看好美元，但在聯準會做出關鍵決定之前，他們的信心正在減弱。
衍生性商品交易員應密切注意這一部位，以尋找未來幾週市場情緒出現更顯著轉變的跡象。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
