市場洞察 
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週五亞洲早盤，受日圓兌美元走弱的推動，美元兌日圓匯率升至約152.65。交易員們預計美國將於當日晚些時候公佈9月份消費者物價指數（CPI）通膨報告。日本9月全國CPI年增2.9%，符合預期，核心CPI上漲3.0%。美國對俄羅斯石油公司實施了新的製裁，由於日本對石油進口的依賴，日圓匯率受到影響，並進一步走弱。
美國CPI報告影響
儘管美國政府關門，但即將發布的美國 CPI 報告仍可能對美元/日圓匯率產生重大影響。預計整體和核心 CPI 數據都將年增 3.1%，任何意外結果都可能影響美元價值。日圓價值主要受日本經濟表現和日本央行政策驅動。日美債券殖利率差以及更廣泛的市場風險情緒也會顯著影響日圓價值。在緊張的市場環境下，日圓往往會吸引尋求避險貨幣的投資者。
我們回想一下美元/日圓交易價高於 152.50 時的緊張局勢，因為那段時期標誌著政策預期的重要轉折點。隨後是一段動盪的時期，最終在 2024 年 4 月飆升至 160，引發日本當局創紀錄的 9.8 兆日圓幹預。現在到了 2025 年 10 月下旬，該貨幣對穩定在 148.00 左右，市場不再關注幹預，而是更關注美國和日本之間日益擴大的政策差距。
利率政策
日本央行於 2024 年 3 月歷史性地結束負利率後，僅小幅升息兩次，使其政策利率維持在 0.5% 左右。與此同時，聯準會在 2024 年大部分時間暫停升息後，才剛開始其寬鬆週期，聯邦基金利率仍為 4.75%。這導致巨大的利差，繼續有利於持有美元而非日圓。
這種環境表明，美元/日圓的隱含波動率過低，尤其是在一個月期權定價處於相對平靜的環境中。目前隱含波動率徘徊在 8.2% 左右，遠低於去年介入期間的 12% 水準。對於交易者來說，如果美國經濟實力持續保持，買入美元/日圓的長期看漲期權是一種有吸引力的策略，可以為潛在的走高做好準備。
我們還必須記住，油價上漲對日圓構成了壓力，而這一因素在今天再次具有相關性。日本仍是主要的能源進口國，隨著布蘭特原油價格本月升至每桶95美元以上，其貿易逆差再次擴大跡象。這種潛在的經濟壓力使得未來幾週日圓難以形成持續升值的有力理由。
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