隨著華爾街重現波動，市場經歷了一次轉變，納斯達克指數陷入困境，加密貨幣和黃金交易也失去光彩。不確定性源自於美國政府考慮對中國軟體出口實施新的限制，加劇了貿易緊張局勢。由於政府關門期間缺乏經濟數據，聯準會的處境岌岌可危。ADP停止與聯準會分享就業數據，導致政策制定者獲得的資訊有限。儘管如此，美國企業的獲利仍超出預期，人工智慧支出和季節性資金流入顯示牛市可能持續。

特斯拉第三季業績

特斯拉第三季業績顯示，儘管營收成長了12%，但獲利卻下降了37%，凸顯了其面臨的潛在挑戰。執行長馬斯克渴望獲得豐厚的薪酬待遇和控制權，但這種願望與特斯拉逐漸減弱的優勢格格不入，因為新車型的吸引力似乎有所減弱。市場動能減弱，令人回想起過去的動盪時期。動能下降雖然不混亂，但卻預示著一種轉變。

隨著量化基金調整頭寸，交易員經歷了真正的波動，納斯達克指數和小型股也受到了影響。隨著市場動態的變化，可預測性的概念被打破。隨著過度調整的跡像出現，市場有望重新平衡和復甦。負伽馬，就像一種新的引力，預示著市場進入重置階段，暗示著當前調整過程之後將迎來復甦。

節奏已經改變，逢低買進的舊策略現在變成了陷阱。幾個月來，做市商吸收了衝擊，但隨著負伽馬的出現，他們現在被迫逢低賣出，逢高買進。這意味著小幅波動將會變得更大，我們應該預期波動性將在一段時間內成為新常態。

交易者應考慮波動性

交易員應該考慮買入波動性，而不是只押注方向。衡量市場恐慌情緒的關鍵指標－波動性指數（VIX）在過去一周飆升逾35%，突破22關口，但仍低於2023年初的恐慌水準。買入VIX買權，或買入納斯達克100等主要指數的廉價價外看跌期權，已不再只是一種對沖策略，而是一種主要策略。

科技業，尤其是軟體和半導體產業，正面臨中美關係再度緊張的直接威脅。我們已經看到，隨著基金減少對這些昔日市場領頭羊的敞口，專注於動量的ETF在短短幾天內就遭遇了數十億美元的資金流出。買進半導體ETF的看跌價差，或許能提供一種從這種特定的地緣政治不確定性中獲利的精準方法。

由於聯準會在沒有官方數據的情況下盲目操作，現在每一份重要的經濟報告都會引發過度反應。聯邦基金期貨價格反映出下次會議升息和降息的可能性幾乎相等，這種程度的猶豫不決自2023年銀行業動盪以來從未見過。

這種不確定性使得諸如針對利率敏感型股票的跨式選擇權等工具成為捕捉雙向劇烈波動的有效工具。特斯拉就是這種新現實的完美例證，其敘事已被數據碾壓。其選擇權的隱含波動率已飆升至80%以上，因為市場試圖對其執行長分散注意力的需求和疲軟的銷售風險進行定價。

對於交易員來說，這使得在任何大幅上漲行情中賣出高價位的看漲期權價差成為一種從加劇的恐慌中獲取溢價的誘人方式。我們看到槓桿部位的機械平倉，這感覺就像是2022年大部分時間去槓桿的縮水版。系統性基金的設定是隨著波動性上升而降低風險，從而形成回饋循環，推動價格走低。

我們必須尊重這種趨勢，因為它是由演算法而非情緒驅動的。黃金和比特幣等資產本應在這種不確定性中蓬勃發展，但現在卻像風險偏好的替代品一樣交易。它們未能充當避險資產，與科技股一起下跌，顯示在去槓桿的初期，所有資產都會被拋售。在它們脫鉤之前，它們無法提供真正的投資組合保護。

現在不是在市場觸底時做出大膽預測的時候，而是需要進行戰術調整的時候。市場正在努力消化夏季累積的過剩資金，而這個過程痛苦而混亂。在市場反彈時，透過備兌買權或信用利差賣出溢價，或許是應對市場最終回歸正軌的最明智之舉。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。