市場洞察 
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金價繼週二下跌5%後，週三再跌逾1.50%，創下五年來最大單日跌幅。目前，黃金兌美元匯率報4,050美元，此前一度觸及4,161美元的高點，交易員們對即將公佈的美國通膨報告充滿期待。儘管美元指數小幅下跌，金價仍承壓，跌破10月8日4,059美元的高點。 今年迄今，在聯準會持續降息的預期下，金價仍維持54%的漲幅。
美國消費者物價指數報告
美國消費者物價指數報告將於週五公佈，分析師預測核心消費者物價指數將穩定在3.1%左右。同時，一份報告顯示白宮可能限制對華出口，這可能會影響全球貿易，尤其是科技領域。
10年期美國公債殖利率下跌1.5個基點至3.951%，影響了實際殖利率和金價。市場參與者預計今年很有可能降息50個基點，2026年則可能降息100個基點。從技術面來看，金價正在回落，但在特定支撐位上方仍看漲。突破4,100美元可能推動金價進一步上漲，而未能維持特定水準則可能加速下跌。
考慮到今天是2025年10月23日，我們看到黃金在經歷了歷史性上漲之後出現了大量獲利回吐。本週我們看到的5%的暴跌是自2020年市場動盪以來的最大單日跌幅，這提醒我們，在大幅上漲之後出現這樣的回檔是正常的。在本週五關鍵的通膨報告公佈之前，交易員們顯然正在降低風險。
通膨數據備受關注
目前，所有人的目光都集中在美國消費者物價指數 (CPI) 數據上。市場預期聯準會年底前降息50個基點的可能性為98%，高於預期的通膨數據可能會挑戰這一觀點，並推高金價跌向4,000美元的心理關口。
相反，與預期持平或疲軟的CPI數據可能會重新點燃金價上漲的火花，確認聯準會的政策路徑，並將金價推回近期高點。從衍生性商品的角度來看，CPI數據公佈前的不確定性加劇意味著短期黃金選擇權的隱含波動率可能較高。
如果我們認為價格在消息公佈後將在區間內穩定，這為交易者提供了一個賣出溢價的機會，或許可以透過「鐵禿鷹」策略進行操作。對於那些預期價格大幅波動的人來說，買入跨式選擇權可能是從任何方向的波動中獲利的可行策略。
黃金的長期基本面支撐依然強勁。各國央行一直是穩定的買家，回顧過去，它們在2022年創紀錄地購買了1,136噸黃金，這一趨勢一直持續到2023年和2024年，吸收了市場供應。
這種潛在需求表明，像我們正在經歷的這種大幅下跌，可能被大型投資者視為買入機會。對於希望為反彈做準備的交易者來說，買入執行價格高於4,100美元的看漲期權是一種資本高效的捕捉潛在上漲空間的方式。
另一方面，如果在 CPI 數據公佈後關鍵的4,000美元支撐位被突破，買入看跌期權可能是一種審慎的對沖或投機行為，以進一步回調至50天移動平均線3,722美元附近。
有關美國可能對中國實施出口限制的背景噪音增加了一層地緣政治風險，可能引發投資者突然轉向安全，因此小幅多頭部位是一種明智的對沖方式。
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