ING的分析師觀察到,維持美元進一步走強相當複雜。

    by VT Markets
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    Oct 22, 2025
    本週美元走強,美國信貸市場擔憂情緒不再影響外匯市場。外匯分析師弗朗西斯科·佩索萊(Francesco Pesole)表示,金價的大幅回檔可能支撐了美元。佩索萊指出,除非市場重新考慮聯準會3月預期的三個降息之一,否則美元進一步上漲將面臨挑戰。這一市場轉變的潛在催化劑可能是消費者物價指數(CPI)意外走高,但並非預期。

    美中緊張關係

    中美之間的緊張局勢也可能影響美元的穩定。川普與中國國家主席習近平之間預定的會晤存在不確定性,可能會影響市場情緒。雖然未舉行會晤並不一定會導致關稅上調,但仍可能影響風險情緒和美元。隨著美元指數 (DXY) 難以突破 106.50 的阻力位,美元強勢正顯露出疲態。 在本季強勁上漲之後,美元進一步上漲將難以維持。我們看到市場可能正在觸頂的跡象。這在很大程度上與聯準會預期的變化有關,因為 9 月的 CPI 報告顯示核心通膨率降至 3.5%。市場目前預計年底前再次升息的可能性幾乎為零,這正在打壓美元的吸引力。這與我們今年早些時候看到的鷹派重新定價形成鮮明對比。 這種環境讓人想起我們在 2010 年代末期川普政府與中國進行貿易談判期間經歷的動盪。在那段時期,只是一些言辭,或是會議取消的可能性,就足以為貨幣市場注入嚴重的不確定性。我們認為,類似的情況現在可能正在再次出現。

    美中關係

    如今,人們的注意力又回到了中美關係上,尤其是在華盛頓就可能對中國電動車徵收新關稅的爭論仍在繼續之際。這些討論的緊張氣氛很容易損害風險情緒。這種發展態勢可能會重新引發美元的脆弱性。 對於衍生性商品交易員來說,這意味著在未來幾週內,直接做多美元將面臨巨大風險。我們認為,考慮利用有限上漲空間或潛在下跌空間獲利的策略,例如賣出價外看漲期權或買入以美元為中心的貨幣對的保護性看跌期權,可能是一種審慎的做法。這允許在不承擔過度方向性風險的情況下,對沖美元走強。

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