市場洞察 
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英國國家統計局即將公佈9月消費者物價指數（CPI）。分析師預測，通膨率將升至4%，創下2024年初以來的最高水準。核心通膨率預計也將小幅上升。這些增長可能會阻止英格蘭銀行（BoE）短期內實施降息。即將發布的通膨報告至關重要，因為它將在英國央行11月6日貨幣政策委員會會議之前發布。 4%的通膨率將是英國央行2%物價穩定目標的兩倍。不包括食品和能源等波動性商品的核心CPI預計將達到3.7%，高於8月份的3.6%。
零售物價指數展望
零售物價指數可能顯示年增率小幅上升至4.7%。勞動市場顯示出穩定的跡象，失業率為4.8%，淨就業人數增加91,000人。8月份GDP成長了0.1%。強勁的CPI數據可能會推遲降息並提振英鎊。然而，疲軟的數據可能會降低貨幣寬鬆的可能性，進而影響英鎊。英國央行近期將利率維持在4%不變。下一次CPI資料發佈時間為2025年10月22日。
9月通膨數據將於今天公佈，我們預計數據將達到或超過預期的4%。該數據是英國央行11月6日會議前的最後一個關鍵通膨數據，對其下次決策至關重要。高通膨數據強化了央行維持利率不變的強硬立場，即央行維持利率不變的時間可能比先前預期的要長。服務業通膨持續高企是2024年和2025年持續存在的主題，持續阻礙整體通膨率接近2%的目標。
回顧過去，我們在2022-2023年期間也看到了類似的持續性，這需要央行採取積極的政策行動。隔夜指數掉期交易目前表明，市場預期11月會議降息的可能性幾乎為零，而高通膨數據將鞏固這種預期。
投資策略與市場反應
確認4%的通膨數據應會強化英國央行將維持利率不變的觀點，進而抑制降息預期。這意味著英鎊將走強，可能透過買入英鎊兌美元的短期看漲期權或賣出價外看跌期權來獲取溢價。8月GDP成長0.1%的經濟背景為英國央行維持這項限制性政策提供了空間。
相反，任何意外的下行數據都將立即引發人們對年底前降息的猜測，從而對英鎊構成下行壓力。在這種情況下，英鎊/美元的保護性看跌期權將變得有吸引力，因為市場正在迅速重新評估英國央行的政策路徑。這樣的數據可能會導致英鎊/美元測試上週提到的1.3335附近的支撐位。
鑑於此數據發布的重要性，預計英鎊貨幣對的短期隱含波動率將飆升。預期市場將出現重大反應（無論方向如何）的交易者，可以考慮跨式套利或勒式套利策略，以利用價格波動本身獲利。從歷史上看，重要的CPI數據發布會導致英鎊匯率在公佈後的數小時內波動高達0.5%至1%。
今天之後，焦點將完全轉向11月6日的政策決定。我們預計，英鎊將呈現「長期高點」的態勢，尤其是在近期勞動市場數據顯示失業率穩定在4.8%的情況下。這進一步表明，英國央行應等待更確鑿的通膨下降證據，然後再發出轉向寬鬆的信號。
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