市場洞察 
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加拿大即將公佈9月通膨數據，預計整體CPI將反彈至2.0%以上。然而，加拿大央行（BoC）更關注核心指標，預計核心指標將維持在3.0%左右。加拿大央行目前更關注關稅帶來的成長和就業風險，而非通膨。預計美元/加幣匯率將跌破1.40，到年底將回落至9月份水準。
儘管近期就業數據強勁，但市場已消化了加拿大央行下週會議前降息19個基點的預期。加拿大央行第三季商業前景調查顯示，美國關稅的影響仍在持續，導致投資不確定性和招募活動低迷。
加拿大央行降息擔憂
加拿大央行9月的降息反映了對這些經濟因素的擔憂。目前仍在討論通膨風險是否足以促使其在10月29日維持利率不變。由於10月降息的可能性很高，且持續的經濟不確定性限制了加幣兌其他貨幣的升值潛力，加幣在G10貨幣中被視為弱勢貨幣。
儘管存在這些因素，但美元疲軟可能導致美元/加元在年底前跌至更低水平。預計今天的9月通膨報告不會改變央行的政策方向。即使整體通膨率已反彈至2%以上，我們認為加拿大央行仍將聚焦在那些仍頑固維持在3%左右的核心指標。
央行真正擔心的是持續的貿易關稅對經濟成長和就業的風險。最近的《商業前景調查》證實了這些擔憂，顯示由於長期的不確定性，企業正在推遲投資和招募。這與加拿大央行9月降息時提到的關切如出一轍。
央行明確表示，支持經濟是目前的首要任務。市場目前強烈預期聯準會將在10月29日的會議上再次降息。事實上，衍生性商品定價暗示交易員幾乎可以肯定下週會採取寬鬆舉措。除非出現非常強勁且出乎意料的好消息，否則央行才會決定維持利率不變。
制定貨幣交易策略
對於交易者來說，這意味著要為未來幾週加幣走弱做好準備。一個簡單的策略是買入加幣看跌期權或美元/加幣看漲期權，到期日定在央行會議之後。這可以讓您從降息中獲利，同時確定您支付的溢價的最大風險。
我們以前見過這種模式，尤其是回顧2023-2024年。在此期間，核心通膨通常與央行的即時行動脫節，例如加拿大統計局的 CPI 修正數據在2024年初數月徘徊在3%附近。這表明，當成長風險很高時，加拿大央行願意忽略核心數據的黏性。
雖然美元預計也會走弱，但加幣被視為兩者中較弱的貨幣。這意味著最有前景的交易可能是貨幣交叉盤，例如做多歐元/加元或英鎊/加元。在加拿大央行發出寬鬆週期結束的訊號之前，加幣兌其他主要貨幣不太可能大幅走強。
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