市場洞察 
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道瓊工業指數 (DJIA) 本週收盤上漲，較前低迴升約 240 點，並力爭保持在關鍵移動平均線上方。本週早些時候，由於貸款和銀行業的破產和債務品質擔憂，股市面臨動盪。中美貿易談判中，美國總統川普暗示可能降低對華關稅，此舉推動了股市復甦。川普和中國國家主席習近平計劃在未來幾週舉行新一輪談判，屆時還將舉行財政部主要官員會晤。
同時，美國政府關門持續，導致官方數據發布延遲。這種情況限制了聯準會獲取數據的管道，可能導致其計劃在年底前降息。道瓊指數是一個價格加權指數，由 30 隻美國主要股票組成。其表現受公司獲利、宏觀經濟數據和聯準會利率的影響。
由查爾斯·道 (Charles Dow) 開發的道氏理論透過分析趨勢、交易量和比較平均值來幫助識別股市趨勢。投資者可以使用 ETF、期貨合約和共同基金等不同方式交易道瓊工業平均指數。這些方式提供對指數的曝險，而無需單獨購買所有 30 檔成分股。
市場波動隨著道瓊指數站穩腳跟，我們看到了恐懼與貪婪之間典型的拉鋸戰。最近銀行業的恐慌導致芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 短暫飆升至 25 以上，雖然已回落至 18 左右，但仍高於年均水平，表明存在潛在的焦慮。這表明交易者應該為任何方向的急劇、突然波動做好準備。
市場的反彈取決於對重啟中美貿易談判的樂觀情緒。我們預計市場將在計劃中的會議前做出積極反應，因為這遵循了我們在 2019 年貿易談判中反覆看到的熟悉模式，即謠言和預定的談判經常引發短期反彈。降低關稅的可能性目前是該指數中工業和科技股最大的上行催化劑。
持續的政府關門在短期內對股市來說反而利多。由於官方經濟數據發布中斷，聯準會缺乏任何新證據來阻止其繼續暗示的貨幣寬鬆路徑。芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具反映了這一現實，顯示市場參與者目前預計聯準會在11月會議上降息25個基點的可能性超過90%。
鑑於這種環境，我們認為現在是利用選擇權表達謹慎看漲觀點的好時機。買入2025年12月到期的SPDR道瓊斯ETF (DIA)看漲期權，可以從聯準會降息和貿易緩和推動的潛在年底反彈中獲利。這種策略提供了上行敞口，同時將下行風險限制在貿易談判失敗或政府關門造成意外經濟損失時支付的溢價範圍內。
然而，我們不能忽視近期貸款產業破產所暴露出的脆弱性。我們只要回顧一下2023年3月的區域銀行危機，就能明白即使在有利的利率環境下，蔓延的擔憂也能迅速席捲市場。因此，分層配置一些保護性看跌期權或保持對沖以應對經濟急劇下滑仍然是一項審慎的措施。
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