市場洞察 
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美元（USD）表現漲跌互現，或將放緩，可能終結自9月中旬以來的漲勢。先前，聯準會決策者發表鴿派言論，導致美國公債殖利率下降，10年期美國公債殖利率跌破4%，2年期美國公債殖利率跌至2022年以來的最低水準。
經濟考慮
對美國區域性銀行信貸健康狀況的擔憂影響了市場情緒，導致銀行股和美國股市普遍下跌。因此，全球股市正在經歷低迷，引發了整個市場的避險反應。在這種環境下，債券作為避險資產正受到更多關注，金價也已攀升至接近4,380美元/盎司。
日圓（JPY）和瑞士法郎（CHF）等貨幣表現良好，而南非蘭特（ZAR）、韓元（KRW）和墨西哥比索（MXN）等較脆弱的新興市場貨幣則表現不佳。美元兌其他核心貨幣的殖利率優勢不斷縮小，仍限制美元的前景，預計美元指數（DXY）可能會跌至97的低點/中位數區間。
儘管部分人士呼籲聯準會採取更積極的貨幣政策，但市場預期聯準會即將降息0.25%。鑑於美元指數（DXY）近期反彈動能可能止步，我們認為有機會為美元進一步走弱做好準備。聯準會鴿派言論加之美國區域銀行業再承壓，顯示美元阻力最小的路徑正在下降。我們持續預測未來幾週美元指數將回落至97的中低位區間。
當前市場焦慮情緒主要集中在區域銀行，其態勢與我們上次在2023年3月金融危機期間看到的類似。KRE區域銀行ETF本月已下跌逾8%，空頭部位已接近2023年動盪時期的水準。這種擔憂是推動資本撤出高風險資產、轉向傳統避險資產的主要催化劑。
投資策略
這些銀行業擔憂加劇了聯準會降息預期，導致美國公債殖利率下降。聯邦基金期貨目前顯示，11月FOMC會議上降息25個基點的可能性接近95%，較兩週前大幅上升。美國與其他主要經濟體之間殖利率差距縮小，令美元失去了一個關鍵支撐位。
有鑑於此，我們應該考慮買入美元指數或追蹤美元的ETF看跌選擇權，以利用潛在的下跌機會。或者，透過日圓（JPY）和瑞士法郎（CHF）的買權建立避險貨幣的多頭頭寸，可以直接利用避險情緒。這些趨勢與我們在2023年第一季觀察到的非常相似。
除了貨幣之外，投資者對避險資產的追逐也使得美國國債具有吸引力，這意味著隨著收益率進一步下降，像TLT這樣的債券ETF的看漲期權可能會表現良好。VIX指數也飆升至22以上，顯示買進VIX買權可能是對沖整體股市下跌的審慎之舉。這項策略從不斷上升的市場恐慌情緒中獲利。
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