市場洞察 
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歐元兌美元 (USD) 小幅上漲 0.2%，但與大多數 G10 貨幣相比仍表現不佳。豐業銀行首席外匯策略師表示，這種情況發生在美元普遍疲軟的背景下。法國政局目前是市場的焦點，尤其是在即將舉行的信任投票之後。歐元區工業生產數據超出預期，儘管 8 月繼續萎縮，而法國最終消費者物價指數 (CPI) 比去年同期持平於 1.2%。由於法國的政治擔憂，歐元的影響因素已轉向市場情緒，歐元/利差相關性發生變化，且與 3 個月風險逆轉的相關性增強。
情緒和政治擔憂
後者有所改善，歐元看漲期權較看跌期權略有溢價。法國總理勒科爾尼在預期瑪麗娜·勒龐提議的信任投票之際成功與社會黨交涉，這讓市場鬆了一口氣。法德 10 年期公債殖利率差已大幅縮小，由於社會黨支持暫停 2023 年退休金改革，該利差可能繼續受到關注。中度看跌的 RSI 接近中性至 50，顯示歐元從 1.15 中段溫和復甦。
儘管突破了 7 月的趨勢線，但歐元仍面臨擁擠。歐元仍處於 1.1580 至 1.1680 的短期區間內，沒有明顯突破 50 天關口 1.1691 的走勢。我們看到歐元小幅上漲，但重要的是要記住，情緒，尤其是來自法國政治的情緒，已經成為比純粹的經濟數據更重要的驅動因素。
去年對法國信任投票和退休金改革的關注，很好地提醒了我們這一動態。目前，歐元兌美元匯率在 1.1250 左右，與先前討論的 1.16 水準截然不同。隨著法國新預算辯論成為頭條新聞，法德 10 年期公債殖利率利差再次擴大，在 2025 年夏季大幅收窄後，本週已達 65 個基點。這表明，買入歐元/美元短期跨式選擇權或勒式選擇權可能是利用預期波動率上升進行交易的審慎之選。
從歷史上看，我們在 2023 年底預算談判前也曾看到類似的利差擴大，導致一個月隱含波動率飆升 15%。
選擇權市場動態
縱觀選擇權市場，其動態已與我們過去觀察到的有所不同。如今，3 個月風險逆轉指標顯示歐元看跌期權明顯偏向，交易對差值為 -0.5，這意味著交易者為下行保護支付了更多費用。對於那些認為這種悲觀情緒過頭的人來說，賣出價外看跌期權以收取溢價可能是一個可行的策略。
先前 1.1580 至 1.1680 之間的區間已是遙遠的記憶，但區間交易的原則在目前市場仍然適用。我們看到 1.1150 至 1.1300 之間出現強勁的技術阻力，50 日移動平均線目前在 1.1280 處提供阻力。如果該貨幣對繼續受阻於該區間，那麼採用鐵禿鷹選擇權策略（在 1.1300 上方賣出看漲價差，在 1.1150 下方賣出看跌價差）可能是一種有效的獲利方式。
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