市場洞察 
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美元指數 (DXY) 仍低於 99.00，並有望進一步下跌。此前，由於對美國政府關門和貿易緊張局勢的擔憂，美元指數已從兩個月高點回落。市場預期聯準會將再降息兩次，也加劇了美元的疲軟。自 10 月 1 日開始的政府關門已持續第三週，但尚未解決。隨著川普總統威脅終止與中國某些產品的貿易，貿易緊張局勢進一步升級。中國對此作出回應，對美國船舶徵收新的港口費。
匯率的影響
此外，中國人民銀行設定的強勢美元兌人民幣參考匯率引發美元拋售。美元徘徊在一周低點附近，跌破可能導致更大跌幅。美國宏觀經濟數據的延遲使交易員將注意力轉向聯邦公開市場委員會的演講以獲取短期指引。今天，美元兌主要貨幣表現不一。美元兌紐西蘭元走強，而兌加幣和日圓等其他貨幣表現不佳。數據顯示美元走勢喜憂參半，反映了影響貨幣匯率的複雜全球金融格局。
回顧歷史分析，我們看到美元曾因政府關門和與中國的貿易戰升級而承受巨大壓力。那段時期，在市場普遍押注聯準會多次降息的背景下，美元指數 (DXY) 跌破 99.00。今天，情況截然不同，DXY 堅守在 104.50 上方。基本面驅動因素已完全不同於幾年前的鴿派情緒。 2025年，我們將面臨一個強硬的聯準會，其重點是維持穩定的通膨，這使得利率在結構上高於過去接近零的水平。
美國勞工統計局最近的數據顯示，核心通膨率依然持續，這強化了聯準會「長期維持高位」的立場，並支撐了美元。
不斷變化的市場條件
雖然先前的分析指出政府關門是主要風險，但市場後來也意識到，此類事件對美元價值的影響只是暫時的。自那以後，我們經歷了幾次融資期限，市場每次都表現出較低的敏感度。同樣，貿易緊張局勢也從關稅爭端演變為圍繞技術和供應鏈的複雜談判，這一因素現在被視為長期地緣政治風險，而非美元的直接利空因素。
對於衍生性商品交易者來說，這意味著過去簡單的做空美元策略不再可行。隨著美元處於更高、更穩定的區間，我們應該關注波動性交易而非方向性交易的選擇權。芝加哥商品交易所（CME）的美元CVOL指數目前低迷，這表明在即將發布的通膨報告公佈之前，像跨式選擇權這樣的選擇權相對便宜，並且可以為任何潛在的突破提供良好的機會。
我們也記得過去貴金屬的極端波動，黃金一度觸及4,200美元的投機高點。這是市場恐慌情緒高漲以及人們迫切尋求遠離美元的避險資產的信號。如今，COMEX 期貨黃金價格接近 2,450 美元，市場顯然已經消化了美元走強、更具彈性的預期。
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