市場洞察 
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在中國：與美國的關係和市場影響
在外匯市場，受美元普遍走強的影響，歐元兌美元繼續下跌至 1.1550。隨著美元反彈，英鎊兌美元下跌 0.13%，黃金在地緣政治不確定性中繼續上漲趨勢。在加密貨幣領域，狗狗幣在最近的暴跌後反彈，突破 0.210 美元。美國股市在本周初上漲，緩和了先前與中國的貿易緊張局勢。
Pi Network 顯示出復甦跡象，但由於核心團隊錢包的變動而面臨潛在的供應壓力。
已開發經濟體的疲軟
紐西蘭零售額較去年小幅上升至 1%，這並不是經濟實力的標誌，而是高利率扼殺經濟的反映。我們看到紐西蘭央行自 2023 年中期以來一直將其現金利率維持在 5.5%，這些數據顯示了對消費者需求的嚴重影響。已開發經濟體消費數據疲軟的模式，是全球經濟成長進入最後一季的重大危險訊號。
這種環境使得美元作為最終的避風港地位持續上升，就像我們在2010年代末的中美貿易爭端期間所看到的那樣。聯準會處境艱難，因為近期美國通膨數據一直頑固地維持在3%以上，迫使其維持緊縮的政策立場。因此，衍生性商品交易員應該做好美元持續走強的準備，尤其是美元兌央行立場較溫和的貨幣。
回顧過去，地緣政治緊張時期總是會增加對貴金屬的需求，目前的情況也不例外。持續的供應鏈重組和大國之間的戰略競爭，正在為市場帶來一股不確定的暗流。這也是為什麼我們看到金價在2025年全年都在2,350美元/盎司上方穩固盤整的關鍵原因。
在未來幾週，我們認為使用選擇權來表達觀點比持有直接部位更為謹慎。標準普爾500指數等主要股指的隱含波動率一直在逐步攀升，顯示市場正在消化大幅波動的可能性。買入保護性賣權或建構看跌價差，是一種確定風險的方式來對沖潛在的經濟放緩。
澳元繼續成為市場對中國情緒的風向標，中國經濟正顯示出溫和但放緩的成長跡象。中國近期公佈的工業生產數據略低於預期，這對工業金屬和大宗商品相關貨幣造成壓力。在中國製造業需求出現更明顯的反彈跡象之前，我們建議避免持有大宗商品期貨的多頭部位。
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