本周市場展望：美股泡沫論再起

概述

• 美国股市的反弹再次引发了人们对历史泡沫的联想，尤其是在人工智能和科技领域。
• 交易者需警惕资金从大盘股向价值股的轮动，或考虑通过其他资产对冲纳斯达克100指数和标普500指数的风险。
• 关税言论、美国财报季及央行官员讲话可能加剧波动并重置利率预期。
• 本周公布的美国CPI和PPI数据将影响通胀预期与估值判断。

‌泡沫论重返舆论中心

估值争议再度升温。标普500指数和纳斯达克指数年内大幅攀升，科技与AI个股贡献主要涨幅。部分分析师警告当前水平与历史泡沫如出一辙。

高盛高管认为本轮上涨仍基于盈利增长预期而非纯投机。

摩根大通的杰米·戴蒙表达了担忧：有人预测6至24个月内会出现大幅回调。许多人认为市场有上涨空间，但也有人警告称，市场低估了下行风险。

市场结构：集中度高企

一个危险信号是市场广度不足——只有少数股票能带动整体上涨。当指数上涨事许多成分股却滞后，市场广度就会受损。另一个危险信号是技术面过分扩张：多个市场的动量指标处于极端位置，显示出着市场的脆弱性。

最近几个交易日，中美之间的关税博弈扰乱了市场情绪。上周五，100%关税和出口限制的威胁导致标普500指数单日下跌2.7%，纳斯达克指数下跌3.6%，道琼斯指数下跌近1.9%，凸显出市场情绪转变之快。

‌财报、政策与未来路径

即将到来的财报季或将迎来首次重大压力测试。若业绩指引不及预期或利润率承压，市场格局或将发生逆转。

美联储及央行官员讲话将成为关键催化剂：鸽派表态或支撑风险资产，鹰派意外则会打击动能。

贸易摩擦升级风险亦不容忽视，当前估值已处高位时政策噪音可能放大市场波动。

慎而言，市场仍存上行空间，但下行风险正在累积。交易者应强化对冲策略，侧重相对强度策略，避免在极端点位过度押注动量股。

关键标的与事件日历

• 道琼斯指数
• 纳斯达克100指数
• 标普500指数
• 波动率指数
• ARK创新基金（ARKK）

本周重要事件

本周主要走势

美元指数（USDX）

• 目前支撑位在 98.20 附近，如果势头继续走低，下一个下行目标在 97.90。
• 98.90 以下仍看跌；交易者在重新进入之前应关注 98.20–98.70 之间的任何盘整。
• 美元从 98.90 回落至 99.00，与上周报告监测的阻力区一致。

标准普尔500指数（SP500）

• 该指数从 6,750 的监测阻力位崩盘，在大量避险资金的推动下跌至 6,510 点。
• 当低于 6,600–6,620 时，动能保持看跌；下一个下行区域位于 6,440 和 6,395 附近，后者与您监控的区域相符。
• 短期交易者可能会寻求反弹至 6,600 点后再消退；只有彻底突破 6,660 点才能缓解压力。

黄金（XAUUSD）

• 价格在大幅上涨后于 4,010 左右停顿，并在 H4 上盘整于 3,985-3,995 上方。
• 当价格高于 3,980 点时，趋势仍为上行；突破 4,045 点后，将重新关注 4,080 点，然后是 4,100 点。
• 策略：在阻力位保持适度规模，在 3,990-4,010 处逢低买入，风险较小；只有当收盘价回到 3,980 以下时才可卖出。

比特币（BTCUSD）

• 比特币从 122,700 大幅下跌，触及 109,600 附近的低点，随后稳定在 111,200 左右。
• 如果 108,600 – 107,240 保持支撑，与您的监控区域相符，则短期结构有利于反弹。
• 偏见保持谨慎：预计盘中反弹至 113,000 – 115,000，但持续复苏取决于更广泛的风险情绪。

欧元/美元

• 欧元/美元稳定在1.1620附近，从1.1580-1.1600的监控支撑区域反弹。
• 短期偏见转向温和看涨，指向 1.1660；突破该水平可能延伸至 1.1700。
• 注意 1.1580–1.1660 之间的盘整；跌破 1.1580 将重新开启通往 1.1520 的道路。

美国石油

• 油价延续跌势，跌破 60.55 的监测水平，目前正在测试 58.35 的支撑位。
• 如果在 58.00 上方盘整失败，价格可能会下滑至 53.00 附近的下一个关键区域，正如您在报告中指出的那样。
• 短期反弹可能在 59.80–60.50 附近面临阻力；低于 60.55 时趋势偏见仍然看跌。

底线

• 在估值过高和领导层狭窄的情况下，美国股市泡沫的风险再次成为人们关注的焦点。
• 关税风险、盈利冲击以及央行基调都可能引发大幅波动。
• 对冲头寸、选择性敞口和尊重技术面比追逐动量更重要。

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