市場洞察 
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標普500指數難以延續漲勢，未能觸及關鍵支撐位，但在收盤前有所反彈。鑑於市場普遍存在的避險情緒，這種韌性令人矚目。該指數仍處於區間波動，顯示預計收盤將更具決定性。開盤疲軟預計將是短暫的，預計會出現板塊輪動。
貿易緊張局勢影響市場
近期中美貿易緊張局勢影響了多個市場。川普總統表示不會與中國國家主席習近平進一步討論。受此影響，金價飆升至 4,020 美元左右，體現了其作為避險資產的地位。美元在負面貿易消息的推動下面臨拋售壓力。比特幣交易價格高於 12 萬美元至 12.1 萬美元的支撐位，而以太坊和瑞波幣等山寨幣則接近關鍵支撐位。
關稅仍然是美國外交政策武器庫中的關鍵工具，也是公共財政的重要來源。儘管出現了新的發展，但美國政府最近加強了對關稅的依賴。萊特幣呈現看漲走勢，交易價格約 130 美元。它連續兩天上漲，克服了更廣泛的市場波動。
標普 500 指數顯然在努力尋找方向，在今天的選擇權到期後未能做出決定性走勢。我們看到市場在窄幅震盪中徘徊，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 頑固地維持在 18 以上，反映了潛在的不確定性。這種環境表明，只要該指數沒有方向性，透過鐵禿鷹等中性策略賣出波動性就可能獲利。
我們認為，市場的猶豫源於上一份通膨報告，該報告顯示核心 CPI 折合成年率為 3.2%，略高於聯準會發出明確政策轉向訊號的標準。這種動態與我們在 2023 年經歷的猶豫不決類似，當時每個數據點都引發了劇烈但短暫的反應。就目前而言，這意味著任何由疲軟經濟數據引發的突破都可能是錯誤的舉動，因此謹慎進行方向性押注是明智之舉。
市場領導地位的轉變
討論的焦點正在轉向板塊輪動，我們認為，鑑於目前的估值水平和華盛頓近期的反壟斷言論，大型科技股不太可能繼續保持領先地位。相較之下，工業和能源板塊表現出更強的韌性，這得益於持續的回流趨勢和全球供應限制，這些因素使 WTI 原油在今年大部分時間維持在每桶 85 美元以上。
我們正在關注工業 ETF 的看漲價差，以此為市場領導地位的潛在轉變做好準備。川普時代貿易戰的陰影再次顯現，不過現在的焦點轉移到與南美國家集團就關鍵礦產資源獲取權而陷入僵局的談判上。
我們已經看到，這種地緣政治緊張局勢可能引發投資者突然湧向安全市場，就像 2018-2019 年一樣。因此，在未來幾週內，持有一些大盤的保護性看跌期權或持有黃金敞口（黃金一直在每盎司 2,700 美元附近盤整），是明智的對沖選擇。
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