今年鎳價在主要基本金屬中表現不佳，迄今僅上漲了 1% 左右。先前表現最差的鋅現在的表現已經超過鎳。國際鎳研究小組預測鎳的供應前景良好，儘管印尼努力控制產量。預計今年鎳產量將成長 8%，明年將成長 7%。需求成長速度將放緩，今年將成長 5%，明年將成長 6%，這可能導致供應過剩加劇。
相比之下，銅的供應前景則惡化。國際銅研究小組最初預測供應過剩近 30 萬噸，但將其下調至 17.8 萬噸。明年，由於金屬產量成長放緩，預計供應缺口為 15 萬噸，而今年金屬產量增加 3.4%，預計增幅將不到 1%。銅市場顯示意外停產會導致供應波動。
鑑於印尼擁有影響全球供應的能力，鎳市場同樣面臨風險，印尼的鎳礦產量約佔全球 60%。印尼的監管舉措可能會導致鎳價波動。根據目前日期2025年10月10日的數據，由於供應嚴重過剩，鎳的前景依然黯淡。我們已經看到倫敦金屬交易所（LME）鎳價連續數週在每噸 16,500 美元左右徘徊，反映出市場產量成長超過需求。
倫敦金屬交易所（LME）倉庫庫存最近也攀升至 10 萬噸以上，創下多年來的新高，證實了供應過剩的現狀。對於交易員來說，這表明在未來幾週看跌鎳價可能有利。我們認為，買入看跌期權或建立看跌價差等策略可以利用價格進一步疲軟的機會，同時確定風險。
然而，關注印尼的政治新聞至關重要，因為這個全球最大鎳生產國突然推出任何出口限制措施，都可能導致價格意外大幅上漲。相反，銅價的走勢已急劇轉向緊俏市場，這解釋了其近期在每噸 9,500 美元上方的強勢。
2025 年全年，南美洲主要礦場的產量預期持續下調，令市場動盪不安，這迅速削弱了先前預期的供應過剩。更新後的預測顯示，2026 年銅價將出現 15 萬噸的缺口，與今年稍早的預測大相逕庭。
鑑於近期銅價飆升可能在短期內過度，我們認為等待回檔存在機會。交易者可以考慮以較低的執行價格（例如 9,000 美元）出售現金擔保看跌期權，以收取溢價，同時等待更好的入場點。對於那些對 2026 年持長期看漲觀點的人來說，利用看漲期權價差可能是一種經濟有效的方式來配置部位以迎接持續上漲。
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