市場洞察 
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週五亞洲時段，白銀價格上漲至近49.70美元。受經濟不確定性、地緣政治風險和預期降息的支撐，白銀價格正處於40年來的最高水準。由於國會預算案延期，美國政府於10月1日開始關門，加劇了經濟不確定性。
此外，預期聯準會將在10月降息（交易員認為降息機率高達95%），這一因素支撐了白銀價格的上漲。白銀的價值受地緣政治事件、其避險地位以及利率變化的影響。由於白銀以美元計價，其價格可能會受到美元波動的影響。
工業對白銀的需求，尤其是在電子、太陽能和珠寶產業，對定價起著重要作用。美國、中國和印度經濟體透過其工業和消費需求對這些動態的影響尤為顯著。由於白銀與黃金具有相似的避險地位，白銀價格走勢通常與黃金走勢一致。
黃金/白銀比率是衡量兩者相對估值的重要指標。高比率可能表明白銀被低估，而低比率可能表明黃金相對於白銀被低估。隨著白銀觸及 49.70 美元，我們看到了四十多年來最高的價格。這種飆升已大幅推高隱含波動率，芝加哥期權交易所白銀 ETF 波動率指數 (VXSLV) 目前交易於 38 附近。
因此，交易者應警惕劇烈的價格波動，並考慮這種劇烈波動的策略。市場幾乎完全消化了聯準會本月降息 25 個基點的預期，這推動了本輪反彈。我們看到這反映在期權定價中，11 月和 12 月到期的看漲期權溢價處於年度高點。
對於那些看漲情緒強烈的人來說，賣出價外看跌期權可能是獲得這筆豐厚溢價的一種方式。美國政府關門已進入第十天，這是推動避險需求的主要經濟不確定性來源。最近的估計表明，政府停擺每天已給經濟造成約 15 億美元的損失，這助長了人們轉向硬資產。
我們認為，只要這種政治僵局持續下去，任何價格下跌都將是幅度不大的，這為短期期貨合約提供了潛在的買入機會。除了頭條新聞之外，我們還看到強勁的工業需求為白銀創造了堅實的價格底線。
最新的 2025 年第三季數據顯示，工業消費年增 7%，主要來自太陽能和電動車產業。這種基本面強勁表明，持有較長期看漲期權（或許持續到 2026 年初）可能是抓住這一潛在趨勢的可行策略。
金銀比率大幅壓縮，最近自 2011 年大宗商品繁榮以來首次跌破 65。雖然這表明白銀勢頭強勁，但也表明白銀相對於黃金可能過度擴張。交易者可以考慮配對交易，例如做多黃金期貨同時做空白銀期貨，以對沖潛在的逆轉。
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