市場洞察 
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美國政府關門的影響
這項關門已持續九天，沒有任何進展，參議院於週三否決了共和黨和民主黨的撥款提案。這導致美國勞工統計局和經濟分析局停止資料收集，使包括聯準會在內的經濟決策變得複雜。聯準會 9 月會議紀錄顯示，普遍傾向降息，有些成員因擔心通膨而主張謹慎行事。
英格蘭銀行首席經濟學家主張對利率採取保守態度，這增加了英國央行政策方向的不確定性。英鎊是世界上歷史最悠久的貨幣，也是交易量第四大的貨幣，佔外匯交易的 12%。英國央行的主要目標是將價格穩定在 2% 左右的通膨率，其利率決定反映了這一目標。
更高的利率吸引了外國投資，使英鎊走強，而 GDP、PMI 和就業數據等經濟指標也會影響英鎊的價值。一個國家的貿易平衡也起著一定的作用，貿易平衡為正數將使其貨幣受益。
隨著美國政府關門進入第九天，美國勞工統計局和經濟分析局缺乏關鍵經濟數據，造成了極大的不確定性。這種數據封鎖使聯準會的決策過程複雜化，對美元造成下行壓力。我們看到交易員透過拋售美元來應對這種資訊真空。
美國和英國的貨幣政策分歧基本面顯示，美國和英國的貨幣政策分歧越來越大。今天先前公佈的英國通膨數據頑固地顯示為 3.1%，證明了英國央行謹慎保守的立場是正確的。相較之下，數據暫停之前的最新美國通膨數據正降至 2.5%，支持聯準會降息的傾向。
市場現在正積極消化這種對美國降息的預期。截至 2025 年 10 月 9 日上午，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，12 月前降息的可能性為 85%，遠高於兩週前的 60%。這種情緒使得持有美元的吸引力低於持有英鎊。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境意味著更高的波動性。自政府停擺以來，芝加哥期權交易所（Cboe）英鎊波動性指數已上漲 20%，我們預計，只要華盛頓政府繼續保持停擺狀態，趨勢就將持續下去。
買入英鎊/美元的跨式選擇權或勒式選擇權策略，交易者可以從價格大幅波動中獲利，而未來幾週很可能會出現這種情況。然而，鑑於政策分歧，英鎊兌美元阻力最小的路徑似乎是上行。我們認為，使用看漲期權來押注英鎊/美元突破 1.3500 是一個合理的策略，因為它提供了潛在收益敞口，同時嚴格限制了下行風險。在缺乏可靠經濟數據的情況下，這一點至關重要。
我們也必須參考歷史來應對這些政治事件。2018-2019 年創紀錄的 35 天政府關門事件，清楚提醒我們，這種情況可能會持續下去。隨著目前政府關門的延長，我們預計美元將面臨更大壓力，這增強了我們做多英鎊的理由。
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