市場洞察 
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美元/日圓持續上漲，受日本財政擔憂影響，交投於152.50上方。此次上漲發生在亞洲早盤，因美國政府持續關門，美元兌日圓走強。美國參議院未能通過撥款提案，導致政府關門持續至第九天，而近期美國經濟數據的缺乏也提振了美元。聯準會9月會議紀要暗示可能降息，這導致謹慎鴿派的貨幣前景可能影響美元的短期表現。
日本經濟發展
在日本，高市早苗當選執政的自民黨總裁帶來了增加財政支出的預期。這一發展導致交易員降低了對日本央行升息的預期。影響日圓的因素包括日本的經濟表現、日本央行的決策、日美債券殖利率差異、整體風險情緒。目前，市場指標顯示日本央行在下次會議上升息的可能性僅為26%，低於高市當選前的近60%。
我們記得，由於對日本財政政策和日本央行不干預的擔憂，美元/日圓突破了152.50。當時，即使美國政府關門也無法削弱美元兌日圓匯率。市場完全專注於日圓疲軟，而忽略了其他問題。當我們審視2025年10月的市場時，這種舊有的格局已發生顯著變化。在通膨率連續兩年高居2%目標之上後，日本央行最終於2024年結束了負利率政策。日本最新的2025年9月全國核心CPI數據為2.7%，證實了政策正常化的壓力仍持續增加。
美國和日本的利率動態
儘管如此，美國和日本之間的利差仍然巨大，這使得日圓不會過度升值。聯準會的關鍵利率為4.75%，而日本央行的隔夜拆借利率僅為0.10%。這一巨大差距繼續使持有美元比持有日圓更有利可圖。然而，現在的焦點又轉移到美國經濟的健康狀況。
最近的數據，例如2025年9月就業報告顯示非農業就業人數增長放緩至僅95,000人，增加了人們對聯準會將不得不在2026年初開始降息的押注。這與過去的情況截然相反，當時疲軟的美國數據基本上被忽視了。
鑑於這種變化的形勢，交易者應該考慮為未來幾週日圓可能走強做好準備。買入美元/日圓看跌選擇權提供了一種從美元兌日圓匯率下跌中獲利的方法，同時嚴格限制了該貨幣對意外再次反彈時的風險。考慮2025年12月到期、執行價格約145.00的選擇權，可能提供良好的風險回報比配置。
該策略考慮到了日本央行可能再次發出小幅升息信號，而聯準會則採取更為鴿派的基調的可能性越來越大。我們目前看到的高波動性意味著直接做空該貨幣對存在風險。在兩大央行政策開始朝相反方向發展的情況下，使用選擇權有助於確定和限制潛在損失。
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