市場洞察 
VT 
聯準會主席 Stephen Miran 表示，美國潛在的通膨壓力與移民人口效應有關，他認為可以透過移民控制來應對。他估計中性利率（r-star）為0.5%，低於目前常見的1%至0.8%的模型。上半年經濟成長低於預期，但米蘭對經濟不確定性的減少持樂觀態度。他認為，聯準會的政策應該具有前瞻性，限制性貨幣政策如果沒有適當調整，將帶來風險。
通膨前景
米蘭對通膨前景持更樂觀的態度，預計租金通膨將會緩和，這可能會緩解整體價格壓力。他認為，目前的經濟數據需要細緻的解讀，他並不認為關稅是通膨的實質驅動因素。米蘭堅持沒有必要改變聯準會的通膨目標，並認為私人數據不能完全取代政府數據。
債券市場的反應支持大幅降息，但他建議在正常情況下不要主動設定長期利率目標。鑑於聯準會理事米蘭今天的言論，我們看到一個明確的訊號，即央行可能比市場預期的更接近降息。他個人估計的中性利率為0.5%，顯示目前的政策限制性很強，必須盡快調整以避免損害經濟。這意味著更激進的降息週期可能在年底前開始。
市場預期
這種鴿派立場在我們看到的最新經濟數據中得到了支撐。9月消費者物價指數報告顯示，整體通膨率降至2.8%，而上週的就業報告顯示勞動市場疲軟，失業率上升至4.1%。這些數據證實了通膨受到控制的觀點，為聯準會轉向鋪平了道路。因此，我們應該為未來幾週的降息做好準備。
在這些言論發布後，聯邦基金期貨市場中，11月會議降息的可能性已從15%躍升至40%以上。我們認為，購買2025年12月和2026年3月的SOFR期貨合約以利用這種預期轉變具有價值。降息也將對股市產生重大推動作用，尤其是對那些對利率敏感的成長產業。資本成本降低的前景應該會提高科技股和非必需消費品股的估價。
我們正在考慮買入納斯達克 100 指數的短期看漲期權，為年底可能出現的反彈做好準備。這種前景也對美元有強烈影響，因為一年多來美元一直受到高相對利率的支撐。鴿派的聯準會可能會給美元帶來壓力，我們預計美元指數很快就會跌破關鍵的 103.00 支撐位。這使得歐元兌美元和英鎊/美元的多頭部位具有吸引力，可能透過選擇權來限制風險。
我們還記得 2023 年末聯準會首次暗示結束升息週期時市場的反應，引發了股市和債市持續數月的強勁反彈。目前的環境與此類似，一位官員的言論就可能鞏固重大的政策轉變。關鍵在於在這種觀點成為共識之前搶先搶先機。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
