市場洞察 
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由於預測未來一個月氣溫將低於正常水平，歐洲基準天然氣價格 (TTF) 上漲，交易價格接近每兆瓦時 33 歐元。這引發了人們對天然氣儲存水準的擔憂，天然氣儲存水準自春季以來有所上升，但仍低於過去的水準。
供暖需求增加以及歐盟主要供應國挪威因維護工作而減少的天然氣流量也可能影響供應。根據 GIE 的數據，天然氣儲存補充幾乎已停止，過去一週僅從 82.5% 微增至 82.75%。9 月份，每週儲存量平均增加一個百分點以上。然而，德國的儲存量略有下降，從 76.7% 降至 76.3%。
歐洲天然氣價格躍升至每兆瓦時近 33 歐元，這是一個明確的訊號，表明市場正在將注意力轉向冬季供應風險。天氣預報預測寒流將來臨，迫使暖氣季節提前開始。我們認為這引發了看漲情緒，使其成為重新評估空頭部位的關鍵時刻。
我們正進入一個比過去幾年更弱的寒冷時期，而緩衝能力卻比我們過去幾年習慣的要弱。歐盟天然氣儲存量目前為82.75%，與2023年10月初（當時我們的儲存設施的利用率超過95%）相比，這是一個令人擔憂的水平。
這個顯著縮小的緩衝意味著任何意外的供應中斷或持續的寒流都將對價格產生更大的影響。供應方面也顯示出脆弱性，由於維護導致挪威的天然氣流量減少，使問題更加複雜。德國的儲存水準已經從76.7%略微下降到76.3%，這表明提取已經開始。
這是一個異常早期的逆轉，強烈表明市場供需平衡的收緊速度快於預期。這種情況表明，近月和2026年第一季TTF期貨合約的買權現在具有更大的潛力。
我們在2022年冬季見證了價格對供應擔憂的反應速度之快，而且由於儲存起點較低，冬季交割的風險溢價可能會大幅上升。交易者應留意日曆價差交易的機會，因為寒冷的11月可能會導致近期合約和遠期合約之間出現顯著的價差。
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