紐西蘭儲備銀行預計週三降息25個基點。該央行先前已於8月將利率降至3%，但其鴿派立場顯示未來可能進一步降息。紐西蘭近期數據顯示，第二季GDP成長放緩，下降了0.9%。經濟低迷擴大了產出缺口，經濟成長仍低於去年水準。儘管年化通膨率上升，通膨指標也顯示出降溫跡象。
利率預測
彭博調查顯示，預計基準利率將降至2.75%，市場和分析師普遍預期此舉。此次利率變動不太可能對貨幣產生重大影響。克里斯蒂安·霍克斯比 (Christian Hawkesby) 將於11月主持其最後一次會議，安娜·布雷曼 (Anna Breman) 將於12月1日接任行長。紐西蘭儲備銀行預計明天將基準利率下調25個基點至2.75%，這對我們來說並不令人意外。
此舉是對疲軟經濟數據的回應，包括我們看到的第二季GDP收縮0.9%，以及最近第三季通膨報告顯示通膨降至4.1%。由於市場已完全預期此降息，我們預期紐西蘭元不會因這項決定而出現重大反應。對我們來說，重點應該放在意外風險上，這為短期選擇權創造了機會。
考慮到央行進一步降息50個基點或意外維持利率不變的可能性雖小但確實存在，隱含波動率似乎較低。無論方向如何，從超出預期的走勢中獲利的策略可能有助於紐西蘭央行的會後聲明。
未來可能降息
我們認為，紐西蘭央行將暗示今年底前可能進一步降息。全球經濟情勢疲軟，尤其是我們一直在追蹤的紐西蘭主要出口市場中國製造業持續放緩，支持了這一觀點。
回顧2019年的寬鬆週期，我們記得紐西蘭央行的前瞻性指引對貨幣的影響比實際降息更為持久。紐西蘭和美國之間不斷擴大的利差可能會繼續對紐西蘭元造成下行壓力。由於聯準會將其政策利率維持在4.5%左右，持有美元而非紐西蘭元的吸引力正在增長。
然而，任何有關2026年政策的指引都應謹慎對待，因為12月1日上任的新行長可能會改變央行的未來立場。
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