市場洞察 
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紐西蘭儲備銀行的作用
紐西蘭儲備銀行（RBNZ）是紐西蘭的中央銀行，致力於維持物價穩定和永續就業。 RBNZ的政策透過調整官方現金利率（OCR）來控制通膨，進而影響紐西蘭元的價值。
量化寬鬆（QE）是RBNZ在危急情況下可能用來增加貨幣供應的工具。這包括印鈔購買債券，可能會像新冠疫情期間那樣削弱紐西蘭元。就業等因素會影響通膨，RBNZ的目標是在不加速物價上漲的情況下管理這種平衡。
目前紐西蘭元匯率接近0.5800，我們正密切關註明天紐西蘭儲備銀行的決策。關鍵問題不在於他們是否會下調官方現金利率，而是下調幅度。市場對下調25個基點的標準方案和50個基點的更激進的「巨額」降息意見不一。
近期數據強烈支持進一步下調的理由，這將進一步給紐西蘭元/美元帶來下行壓力。2025年第二季0.9%的經濟萎縮是一個重大的危險訊號。更重要的是，我們看到紐西蘭統計局最新的第三季通膨數據顯示，整體消費者物價指數（CPI）跌至2.8%，多年來首次跌至紐西蘭央行1-3%的目標區間。
鑑於紐西蘭央行舉措的高度不確定性，我們認為選擇權是一個投資機會。買入執行價格低於0.5800的紐西蘭元/美元看跌選擇權，可以從波動中獲利。如果降息50個基點，此策略將帶來豐厚回報；若紐西蘭央行降息幅度較小，此策略也能限制潛在損失。
全球貨幣市場動態
與此同時，美元繼續全線出人意料地走強。即使美國政府關門，而芝加哥商品交易所 FedWatch 工具的市場定價顯示聯準會本月稍後降息的可能性超過 80%，美元仍表現出色。這種強勢是由其在歐洲和亞洲政治不穩定加劇的情況下的避險地位所驅動。
全球問題正在助長人們湧向美元，使其成為髒衣服中最乾淨的襯衫。法國總理最近的辭職削弱了歐元，而日本新領導層正在公開推動可能使日圓保持疲軟的政策。
這種環境使得做空貨幣兌美元成為一種有吸引力的策略。我們以前見過這種情況，尤其是在 2008 年金融危機和 2020 年大流行的初始避險階段。在那段時間，由於全球資本尋求安全，即使在美國國內經濟數據不佳的情況下，美元也大幅走強。
當前情勢——2025年9月非農就業人數疲軟，僅15萬人——反映了這段歷史動態。顯而易見的是，交易員們應該繼續看跌紐西蘭元/美元。我們可以利用期貨建立空頭部位，等待紐西蘭央行宣布降息後跌破0.5800水準。
任何因降息幅度小於預期的25個基點而引發的短暫反彈都應被視為新的賣出機會。
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