政策調整
近期的政策調整旨在使政策立場更接近中性，同時保持平衡。關稅正在加劇某些商品的通膨，儘管預計明年通膨將恢復。由於溝通方面的挑戰，聯準會認為有必要從其框架中刪除「平均」一詞。事實證明，將通膨率控制在目標水準以上以彌補過去的偏差是不切實際的。目前正在努力了解人工智慧對生產力的潛在影響。 聯準會仍有信心達到2%的通膨目標，長期通膨預期將穩定在這一水準附近。關稅調整已顯示出溫和的反應，儘管通膨影響的顯現時間可能比預期更長。聯準會的職責包括確保關稅調整不會導致持續通膨。聯準會顯然處境艱難，夾在就業市場疲軟和持續通膨之間。2025年9月的就業報告證實了這一疲軟趨勢，非農業就業僅增加11萬個，失業率則小幅上升至4.2%。這一疲軟態勢發生之際，最新的8月份核心CPI數據仍徘徊在3.1%的水平，這使得聯準會的下一步行動變得非常不確定。市場策略
我們認為，這種環境非常適合做多波動性策略，因為聯準會微妙的平衡策略可能導致未來幾週市場劇烈波動。在10月底聯準會會議召開前買進主要指數的跨式選擇權或勒式選擇權，或許是應對意外情況的謹慎之舉。波動率指數（VIX）一直徘徊在19左右，似乎低估了聯準會發表以通膨為重點的鷹派聲明或就業數據惡化後轉向更溫和立場的風險。 在利率市場，似乎存在著我們可以交易的脫節。目前，聯邦基金期貨市場預計聯準會12月前再次降息25個基點的可能性約為60%，但官員仍在強調，他們在通膨方面的工作尚未完成。這表明，如果聯準會被迫將利率維持在高於市場預期的水平，那麼支付固定利率的短期利率互換或使用SOFR期貨選擇權可能會帶來價值。 這種政策模糊性也給美元帶來下行壓力，因為未來利率走勢不如今年稍早清晰。我們在2023年底也看到類似的情況，當時市場早在聯準會準備發出轉向訊號之前就開始積極消化降息預期。因此，作為對沖政策失誤和黏性通膨的工具，黃金和其他貨幣兌美元的買權似乎越來越有吸引力。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
