市場洞察 
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美元指數正在下跌，接近97.50，因對政府關門的擔憂令市場不安。該指數衡量美元兌六種主要貨幣的匯率，已連續第五天下跌，歐洲交易時段觸及97.60左右。美國勞工統計局的停擺可能會導致9月非農就業報告的發布延後。近期，美國ADP就業人數變化顯示，9月私部門就業人數減少3.2萬個，而年度薪資成長4.5%，低於預期的5萬個增幅。
聯準會降息可能性
由於勞動市場困難，市場對聯準會進一步降息的信心正在增強。芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具顯示，10月降息的可能性為99%，12月再次降息的可能性為87%。芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦·古爾斯比表示支持降息，但也表達了對通膨的擔憂。同時，達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根敦促謹慎，指出扣除關稅後的通膨率可能升至2.4%。
同時，美元兌主要貨幣走弱，尤其是兌紐西蘭元。一張顯示主要貨幣之間百分比變化的熱力圖描繪了這種情況。隨著美元指數跌向97.50，美元短期內阻力最小的走勢是下檔。持續的政府關門帶來了巨大的不確定性，這通常會對一國貨幣造成壓力。因此，我們應該考慮短期內從美元持續或進一步走弱中獲利的策略。
9月非農就業報告的延遲發布擾亂了正常的交易模式，導致市場失去了關鍵數據點。2013年10月政府關閉期間，我們也曾經歷過類似的情況，當時就業報告發布被推遲了兩週多，並導致市場波動加劇。官方數據的缺乏迫使我們更加依賴ADP數據等二手數據，而ADP數據正好顯示私部門就業機會意外下降。
交易機會和策略
鑑於疲弱的就業訊號和停擺帶來的混亂，市場預期聯準會本月降息的可能性高達99%。這種壓倒性的預期使得做空美元成為一種擁擠的交易，但目前的數據證明了這種交易的合理性。
從歷史上看，當聯準會觀察工具顯示降息機率如此之高時，聯準會往往會滿足這些預期，就像在2020年初的大幅降息週期中一樣。對於衍生性商品交易者來說，這意味著買入美元指數（DXY）的看跌期權或與美元掛鉤的ETF是直接為進一步下跌做準備的方式。或者，買入歐元/美元或英鎊/美元等主要貨幣對的看漲期權，也可以提供類似的美元敞口。
這些交易提供了確定的風險，同時捕捉了未來幾週美元的潛在下行空間。然而，就業報告延遲發布的不確定性是一個可以直接交易的關鍵風險。我們預計，一旦停擺結束，非農就業數據最終公佈，價格將大幅波動。
因此，採用波動率策略（例如買入歐元/美元的跨式選擇權）可能是謹慎之舉，因為無論方向如何，它都能從大幅波動中獲利。我們還必須承認聯準會官員的強硬立場，他們擔心潛在的通膨。2025年8月最新的核心CPI數據顯示，通膨率頑固地維持在3.1%，遠高於聯準會的目標，這使得這些擔憂變得可信。
這意味著，如果市場的鴿派立場被證明是過度反應，那麼小額、低成本的對沖操作（例如買入遠價外的美元看漲期權）可能會帶來豐厚的回報。
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