市場洞察 
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市場狀況
芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，聯準會 10 月降息的可能性為 97%，12 月的可能性為 76%。這些預期影響了美元，增強了黃金對外國買家的吸引力。對美國政府可能關門的擔憂也提振了金價。
共和黨和民主黨仍然僵持不下，這可能導致美國勞工部關門並暫停發布數據。黃金是一種保值工具、一種珠寶材料和一種避險資產，尤其是在不確定時期。各國央行是重要的黃金買家，2022 年將增持 1,136 噸，價值約 700 億美元。
黃金價格與美元和美國國債成反比，通常隨著利率下降而上漲。隨著金價創下 3,871 美元的歷史新高，上漲勢頭明顯強勁。衍生性商品交易員應將此視為潛在的新交易底部，而不一定是一個高峰。基本面表明，未來幾週金價還有更大的上漲空間。
市場預期聯準會10月降息的可能性高達97%，幾乎是板上釘釘的事，應該會繼續推動金價上漲。買進黃金期貨或相關ETF的買權，是直接參與此預期措施的途徑。我們在2024年底降息前也看到類似的情況，當時金價大幅上漲。
影響黃金的因素
近期的勞工統計數據支持了這種鴿派觀點，9月非農就業報告顯示就業人數僅增加9.5萬個，低於預期的15萬個。這種疲軟對美元構成壓力，美元兌一籃子貨幣在過去一個月下跌了2%。美元走弱使得黃金對外國買家來說更便宜，並增強了黃金的吸引力。
美國政府關門的風險也帶來了不確定性，而不確定性通常會促使投資者轉向避險資產。政府關門將推遲關鍵經濟數據的公佈，使市場充滿猜測，並可能加劇波動性。我們觀察到，在2025年第一季短暫的政府關門恐慌期間，也出現了類似的避險情緒。
我們也應該認識到全球央行強勁而穩定的需求，它們全年都在大舉購買黃金。2025年第三季公佈的數據顯示，各國央行共購買了280噸黃金，其中中國人民銀行連續第23個月成為最大買家。這種機構支持為金價上漲提供了強勁的基本面背景。
鑑於價格處於歷史高位，交易者應謹慎管理風險。利用買權價差，可以參與金價進一步上漲至4,000美元的心理關口，同時限制潛在損失。這比在目前高點直接持有期貨多頭部位更為謹慎。
大盤波動性也支持看漲黃金。芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）在過去一個月保持在22以上的高位，顯示股市持續存在恐慌情緒。賣出價外的黃金看跌期權可以收取溢價，同時認為這種潛在的恐慌情緒將阻止黃金出現任何大幅拋售。
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