市場洞察 
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週一亞洲早盤，美元兌日圓跌至約149.50。美元兌日圓走弱，因美國個人消費支出（PCE）數據顯示聯準會即將降息，交易員們正在等待聯準會當天晚些時候的進一步評論。美國經濟分析局公佈，8月美國個人消費支出（PCE）年增2.7%，符合預期，核心個人消費支出（PCE）較去年同期成長2.9%。儘管聯準會設定了2%的通膨目標，但鑑於即將發布的經濟報告備受關注，該數據不太可能改變其年底前再降息兩次，每次25個基點的計畫。
日本的政治不確定性
日本的政治不確定性可能會對日圓產生不利影響，尤其是在即將到來的自民黨選舉中。如果鴿派領導人當選，這可能會影響日本央行的利率決策。影響日圓的關鍵因素包括日本的經濟表現、日本央行的政策、債券殖利率差異以及更廣泛的風險情緒。日圓被視為避險貨幣，因此在市場承壓時通常會走強。
最新的美國通膨數據證實了我們的觀點，即聯準會即將降息。這導致美元走弱，從而給美元/日圓帶來下行壓力。我們認為交易者應該考慮利用此趨勢獲利的選擇權，例如買入美元/日圓的賣權。目前的市場數據強化了這一預期，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具統計數據顯示，聯準會在2025年10月會議上降息25個基點的可能性為87%。我們在2023年底也看到了類似的情況，當時市場預期聯準會將轉向，導致美元大幅下跌。歷史表明，當形成如此強烈的共識時，最初的行動可能會非常迅速。
重大風險因素
然而，日本即將於10月4日舉行的領導人選舉是一個重大風險因素，可能會削弱日圓。一位立場較為溫和的領導人可能會推遲日本央行自身的升息計劃，從而形成一股可能支撐美元/日圓匯率的反向力量。央行政策之間的這種衝突使得直接的方向性交易在短期內異常危險。
鑑於這些相反的力量，我們認為那些能夠從價格大幅波動中獲利的策略具有價值，無論價格走向如何。美元/日圓選擇權的隱含波動率目前徘徊在六個月低點附近，這使得多頭勒式選擇權等策略成為一種利用預期波動進行交易的頗具吸引力的方式。這使得交易者能夠利用聯準會正式宣布或日本大選結果公佈後可能出現的價格波動。
關鍵驅動因素仍然是美國和日本政府債券之間的收益率差異。隨著聯準會降息，美國10年期公債殖利率（目前為3.92%）和日本10年期公債殖利率（為0.95%）之間的利差預計將縮小。日本意外的鴿派選舉結果可能會減緩這一差距縮小的速度，但美元貶值的主導趨勢最終將佔上風。
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