市場洞察 
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日圓兌美元走強，美元/日圓連續兩天大幅上漲後回落。美元/日圓匯率約149.50左右，美元指數從三週高點回落，受最新個人消費支出（PCE）通膨數據影響，交投於98.18附近。美國通膨率如預期上升；8月核心PCE物價指數季增0.2%。核心年率維持穩定在2.9%。整體PCE指數與預期相符，季增0.3%，年率從7月的2.6%小幅上升至2.7%。
消費者信心趨勢
消費者信心方面，密西根大學消費者信心指數從9月的55.4下滑至55.1，消費者預期指數從51.8降至51.7。1年期通膨預期小幅下降至4.7%，5年期預期下降至3.7%。日本東京9月CPI年漲2.5%，漲幅與8月持平。不包括新鮮食品的核心CPI也較去年同期上漲2.5%，低於市場預期的2.8%。隨著美國宣布新的關稅，貿易政策緊張局勢再次出現，影響了特定商品並影響了市場對美元的興趣。
今天，也就是2025年9月27日，我們在美元/日圓貨幣對中看到了一些有趣的歷史相似之處。回顧過去，我們可以看到，當美元指數接近98時，足以將美元/日圓推高至149.50的高點。今天，美元指數徘徊在105左右，這有助於解釋為什麼該貨幣對一直在更高的區間內交易，最近測試了158的水平。
探索通貨膨脹動態
過去的通膨動態也為當今市場提供了有益的教訓。當時，2.9%的核心PCE率被視為聯準會的關鍵因素。2025年8月的最新數據顯示，核心PCE仍維持在2.8%的水平，這繼續證明了聯準會長期維持高利率的立場是合理的，並支撐了美元。同樣，日本的通膨情況也沒有顯著變化，這加劇了日圓的疲軟。
歷史數據顯示東京核心CPI為2.5%，我們最新的2025年8月全國數據顯示核心通膨率也為類似的2.5%。美日之間這種巨大而持續的利差仍然是日圓疲軟的主要驅動因素。我們也看到貿易政策如何造成市場不確定性，儘管細節已經改變了。
川普時代對家具和卡車徵收的具體關稅已成為過去，但它們已被當今圍繞半導體和電動車供應鏈的持續緊張局勢所取代。這種摩擦是波動性的一個來源，如果風險偏好減弱，可能會引發日圓突然走高。
在這種環境下，交易者應該考慮一些策略，以防範可能從這些高位回調的出現。買入執行價在156左右的美元/日圓看跌期權，可以提供一種低成本的方式，從未來幾週的溫和下跌中獲利。這允許參與下行走勢，同時將風險限制在支付的選擇權費內。
或者，對於那些預計該貨幣對將保持高位但波動性下降的人來說，可以考慮做空勒式選擇權。這涉及在159以上賣出一個價外看漲期權，在154以下賣出一個看跌期權。該策略從時間衰減中收取選擇權費，但如果該貨幣對在任何一個方向上出現意外的急劇波動，則需要承擔巨大的風險。
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