市場洞察 
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歐洲央行（ECB）的馬丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）表示，略低於2%的通膨率是可以接受的，並強調避免採取被動政策的重要性。在經歷了八次降息之後，卡扎克斯認為目前的政策定位良好，只有在必要時才會進一步調整。他指出，接近2%的通膨率顯示歐洲央行正在實現其目標。
他表示，雖然10月可能不會調整利率，但12月的更多經濟預測可能會提供進一步的洞見。如果需要，小幅降息可能與歐洲央行的計畫相符，類似2023年的最後一次升息。
潛在風險
會中提到了可能影響通膨的潛在風險，例如歐元走強、中國進口商品價格下降以及新的排放交易體系。哈薩克人預計通膨率將在 2% 左右徘徊，小幅波動不會造成政策調整。上述言論是在哥本哈根舉行的歐洲財長會議上發表的。
會中的其他討論強調，未來的降息將取決於通膨前景的重大轉變。歐洲央行的謹慎態度可能會在短期內為歐洲股市和貨幣帶來穩定，不致於大幅波動。鑑於歐洲央行已發出明確暫停降息的訊號，我們應該重新考慮任何押注近期進一步降息的策略。
歐盟統計局最新發布的 2025 年 8 月通膨率預估為 2.1%，這使得人們更加相信該行的目標目前已經實現。這意味著 2025 年上半年的激進寬鬆時期可能已經結束。
貨幣衍生性商品交易員
對於貨幣衍生性商品交易員來說，這個立場應該為歐元提供支撐。進一步降息的前景減弱降低了下行壓力，可能導致歐元/美元選擇權的隱含波動率下降。這種環境使得賣出波動率更具吸引力，例如，透過賣出短期歐元看跌期權。
在利率市場，這顯示10月降息的期貨合約定價過於積極。隨著市場消化「觀望」策略，我們看到殖利率曲線短端略微趨於平緩。現在的焦點完全轉向了歐洲央行12月份的新預測，但即使是當時的舉措，也被視為小幅調整，而非新的寬鬆週期。
這種穩定有利於歐洲股票衍生性商品，可能限制我們在2024年經歷的高波動性。歐元區斯托克50指數今年迄今已上漲約9%，貨幣寬鬆帶來的輕鬆收益已經過去。在可能出現橫盤的市場中，賣出指數買權來抵銷多頭投資組合的利好，或許是一種審慎的獲利方式。
這種做法令人聯想到2023年9月最後一次升息後的長時間停頓，這給了市場時間去適應新的現實。為了強化基準情景，僅進行一次小幅降息，顯示政策現在正處於微調階段。因此，我們應該調整部位，遠離受央行政策驅動的方向性押注，轉向那些受益於較低波動性的策略。
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