市場洞察 
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史蒂芬米蘭談到經濟趨勢時指出，目前的邊境政策已經影響了房屋價格，預計負淨移民將造成相當大的通貨緊縮。他把自己定位在點陣圖的低端，並計劃在即將發表的演講中詳細闡述他的觀點。米蘭認為，房價下跌將抵消強勁的經濟成長，降低通膨。他不同意任何認為他的行動完全符合白宮利益的說法，並警告稱，聯準會的限制性政策最終可能會給就業市場帶來壓力。
預期經濟成長
他預計下半年經濟成長將更加強勁，但他認為這不會對貨幣政策產生重大影響。米蘭仍然不擔心關稅引發的通膨，他認為關稅只是一次性上漲，不像150萬移民離開該國的持續影響。我們看到有跡象表明，房價下跌確實可能在未來幾個月開始推低通膨。
2025年7月最新的凱斯-席勒數據顯示通膨率小幅下降，這是我們今年首次看到下降，支持了這個觀點。這表明過去幾年的一個關鍵通膨壓力可能終於出現了轉機。一個重要的驅動因素似乎是近期移民趨勢的逆轉，此前移民趨勢曾支撐著租金需求和住房成本。2025年第二季的新報告顯示，自疫情以來，淨移民人數首次出現負成長。這種人口結構變化可能會對房屋價格造成持續的阻力，而房屋價格是消費者物價指數的主要組成部分。
經濟環境和市場影響
鑑於這些通貨緊縮的壓力，我們應該考慮為聯準會可能採取比市場目前預期更為鴿派的立場進行配置。2025年8月就業報告顯示，就業將放緩至15萬個，進一步顯示聯準會的限制性政策正開始對經濟產生壓力。
這種環境有利於那些從較低未來利率獲利的交易，例如購買2026年交割的SOFR期貨。這種經濟成長保持穩健但通膨下降的前景對股市來說是一個利好。如果聯準會儘早釋放轉向訊號，我們可能會看到股市反彈，尤其是在對利率敏感的科技股和成長股方面。
交易員可以考慮買入納斯達克100指數(NDX)的看漲期權，以利用這種潛在的市場情緒轉變。核心判斷是房價將下跌，因此對房地產行業本身的看跌倉位可能是合理的。雖然大盤可能因利率下降而上漲，但通貨緊縮的根源在於房地產市場的疲軟。
這表明，購買主要房地產 ETF 的看跌期權（這些 ETF 在 2025 年的大部分時間裡都保持著韌性）可能會直接影響這一預測。
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