市場洞察 
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英偉達收在176.24美元，盤前交易價接近176美元，小幅下跌0.14%。此交易日涉及英偉達選擇權到期，通常會根據隱含波動與實際股價表現來引導價格趨於平衡。在過去20個交易日中，四分之三的英偉達實際波動小於隱含波動。在8月財報發布前後，高隱含波動率幾乎沒有對股價產生影響，有利於選擇權賣家。實際波動超過隱含波動的日子通常會帶來較為平靜的交易時段，9月17日和18日除外。這顯示市場呈現區間波動，而非極端反覆。
預期 NVDA 範圍
基於 10 天隱含移動平均線 ±2.0% 的預測，今日 NVDA 的預期波動範圍在 ~$172.6 至 ~$179.5 之間。由於獲利偏差，包含 20 天視窗後，平均波動範圍將上升至 ±2.5%。今日關鍵水準包括成交量加權平均價格 (VWAP) 175.91，阻力位在 177.06 至 177.75。
NVIDIA 的策略資本變化涉及對英特爾和人工智慧基礎設施的投資，這表明公司將進行擴張，但這也增強了執行要求。在中美緊張局勢影響經濟成長和政策的背景下，人工智慧和網路的努力正在不斷擴大。在創新樂觀但政策喜憂參半的新聞基調下，逢低可能吸引買盤，而突破則需要確認，尤其是在到期日。
鑑於 NVIDIA 在過去一個月中約 75% 的時間裡實際價格變動小於隱含變動，我們應該會青睞那些受益於這種壓縮的策略。這種隱含波動率持續高於股票實際波動率的模式表明，賣出選擇權溢價是更高機率的交易。過去一年，我們反覆看到這種情況，尤其是在重大產品發布之間的時期。
這意味著，在接下來的幾周里，隨著英偉達接近177美元至178美元等阻力位，我們應該考慮賣出持保看漲期權，以抵消多頭股票倉位。芝加哥選擇權交易所（CBOE）的數據顯示，自2025年第二季以來，英偉達的30天實際波動率平均比隱含波動率低15%，這強化了這種做法。如果我們預期該股將維持區間波動，那麼在支撐位174.40美元附近賣出價外看跌選擇權價差也可能有效。
新聞流程與策略
新聞流支持了這種謹慎但建設性的觀點，將強勁的人工智慧相關收購與中美貿易緊張局勢帶來的地緣政治風險相結合。上週有關美國商務部正在審查晶片出口法規的報導可能會抑制任何爆炸性上漲，使得股價難以維持在180美元以上的大幅突破。
因此，我們應該將這些政策擔憂視為區間交易策略的動力，因為它們往往會抑制上行熱情。展望10月份的月度選擇權到期日，我們可以預期交易商會將股價鎖定在成交量較大的執行價附近，例如175美元和180美元的水平。這強化了股價將逐漸往預期區間邊緣移動的觀點。
我們在2024年夏天也看到了類似的動態，在重大催化劑出現之前的數週，該股在關鍵水平附近震盪。雖然區間波動策略是我們的基準，但我們必須為例外做好準備。實際波動幅度超過隱含波動幅度的日子，例如今年9月17日和18日，提醒我們，重大新聞催化劑可能會打破這個模式。
因此，買入廉價的價外選擇權可以作為一種戰術對沖，以應對意外的政策聲明或競爭對手的失誤。
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