市場洞察 
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日本央行就利率進行投票，兩位決策者高田和田村投了反對票，支持升息25個基點。最終，7比2的多數票決定維持利率不變，這為日圓帶來了鷹派色彩，並最終推動了日圓升值。
此外，日本央行計劃出售其持有的ETF，目前價值約37兆日圓。該決定包括每年出售約3300億日圓的ETF，這意味著以這樣的速度完全平倉大約需要112年。央行表示，未來可能會進行調整，但不太可能造成市場混亂。
國內市場反應
國內市場做出反應，日本股市下跌，貨幣政策討論推動日圓走強。美元/日圓跌至147.27左右，挑戰200小時移動平均線147.25。買家希望在聯邦公開市場委員會會議後出現反彈後維持控制權。
從更廣泛的角度來看，美元/日圓仍然在100和200天移動平均線之間波動。要形成新的趨勢，需要果斷突破這一區間，因為貨幣對在最近幾週沒有顯示出明顯的走勢。對我們來說，關鍵的一點是，即使在今天維持利率穩定的情況下，日本央行也展現出更強硬的立場。
兩位希望升息的政策制定者表示反對，這是一個重要的訊號，顯示內部正在累積收緊壓力。回顧過去，我們看到在2010年代後期聯準會和歐洲央行的政策轉變之前也出現了類似的反對意見，因此這種模式值得注意。
雖然出售ETF持倉的計畫成為頭條新聞，但對市場的直接影響卻微乎其微。以每年3,300億日圓的速度出售，而其龐大的投資組合規模高達37兆日圓，其直接影響比其他任何事情都更具象徵意義。
從聯準會2022年開始的量化緊縮政策中，我們已經看到，各國央行傾向於採取極其緩慢且可預測的步伐，以避免市場受到驚嚇。
對日本股市的影響
儘管如此，這種象徵意義足以壓低日本股市，日經225指數在今天的交易中下跌了1.8%以上。隨著資本流入更安全的資產，股市的拋售加劇了日圓的走強。
這種股市走弱支持日圓走強的動態是整個2025年不變的主題。對於衍生性商品交易員來說，這種轉變表明未來幾週對日圓走強的偏好將會改變。不確定性的增加意味著美元/日圓的一個月隱含波動率今天早上已經從7.8%左右躍升至9.5%。
這使得買入美元/日圓看跌期權成為一種有吸引力的策略，可以為潛在的下跌做好準備。從技術面來看，美元/日圓仍然處於區間波動中，但跌破的基本面論點正在增加。我們應該關注該貨幣對的200天移動平均線（目前在146.50左右），將其作為關鍵支撐位。
持續跌破該水準可能為測試今年夏初144.00附近的低點打開大門。
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