市場洞察 
VT 
日本央行維持其主要政策利率在0.5%的水平，與預期一致。投票結果為7比2，其中董事會成員高田和田村主張升息。高田觀察到通貨緊縮趨勢已偏離，實現了2%的物價穩定目標。田村認為通膨風險略為上升，建議政策利率應趨於中性。
日本經濟呈現溫和復甦態勢，但仍存在一些持續的疲軟跡象。出口和產出相對穩定，資本支出呈現溫和上升趨勢，私人消費維持強勁。通膨預期略有上升，儘管受全球貿易政策影響，經濟成長預計將放緩，但之後可能會加速。預計基礎通膨在經濟放緩期間將保持停滯，但之後將逐步上升。
宣布資產出售
日本央行計劃開始出售其持有的ETF和J-REIT資產，該決定已獲得一致通過。這些資產出售將遵循既定的處置原則。日本央行總裁上田將在格林威治標準時間06:30/美國東部時間02:30舉行的會議上公佈更多資訊。
最近的討論強調了在全球經濟壓力下維持利率穩定的可能性，預計升息要到2026年1月才會出現。即使日本央行決定維持利率不變，我們也看到其立場明顯轉向鷹派。兩次反對升息的投票是最重要的訊號，顯示日本央行內部正在形成收緊政策的勢頭。
這表明下一步將是升息，我們應該做好準備，以應對比市場先前預期更早的升息。持續高企的通膨數據支撐了這項政策轉變。由於核心通膨率已穩定在2.5%以上一年多，反對者認為物價目標已實現的觀點正逐漸獲得認可。此前，具有里程碑意義的2024年和2025年「春鬥」薪資談判實現了三十多年來最大的薪資成長，引發了通膨預期。
對貨幣和市場的影響
日圓走強是最直接、最合乎邏輯的反應，我們預期這一趨勢將持續下去。美元/日圓多年來一直疲軟，並突破了2023年和2024年的歷史高點，但現在情況正在逆轉。交易者應該考慮買入美元/日圓看跌期權，以便在未來幾週進一步跌向140點時獲利。
對股市而言，這對日經225指數來說是個阻力。日圓走強直接損害了日本主要出口商的利潤，而ETF的開始發售則意味著市場上少了一個對價格不敏感的龐大買家。我們認為，買入日經指數賣權是一種審慎的策略，可以對沖或從潛在的經濟低迷中獲利。
日本央行一致決定開始出售ETF和日本房地產投資信託基金（J-REITs），這標誌著真正量化緊縮政策的開始，這一點不容小覷。日本央行正開始剝離曾經價值超過70兆日圓的投資組合，這將逐步減少金融體系的流動性。
此舉強化了日本央行對政策正常化的承諾。這一前景意味著我們預期日本國債殖利率將會上升。近期升息的前景以及央行大規模支持措施的結束將給借貸成本帶來上行壓力。我們可以利用長期殖利率上升中獲利的利率衍生性商品來應對這種情況。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
