市場洞察 
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經濟學家的預測
路透社對經濟學家的調查顯示，對於下次升息25個基點的時間點，經濟學家的看法不一，但許多人預測將在2026年初之前升息。日本央行內部意見不一，一些央行委員警告稱，由於持續的食品通膨和勞動力市場緊張，實際借貸成本可能會出現負值。受米和食品價格上漲的推動，日本通膨率已連續三年超過日本央行2%的目標。 政治動態也加劇了經濟不確定性，在首相石破茂辭職後，日本執政黨領袖之爭迫在眉睫。預計上田行長將重申日本央行對逐步政策轉變的謹慎態度。由於市場普遍預期日本央行本週五將維持其政策利率在0.5%不變，我們認為目前的焦點將完全轉移到上田行長的新聞發布會上。他對美國經濟逆風和關稅的表態將成為關鍵驅動因素，這將對日圓帶來雙重風險。這種格局表明，在會議召開前進行強烈的方向性押注是有風險的。 國內通膨持續高企與美國經濟成長放緩相互矛盾的訊號，為貨幣波動性上升創造了理想的環境。我們已經看到美元/日圓的一個月隱含波動率徘徊在11.5%左右，高於上個月的近9%。未來幾週，諸如多頭跨式選擇權等能夠從任何方向的劇烈波動中獲利的選擇策略可能會有效。日本經濟面臨的外在壓力
我們看到的美國最新數據證實了日本央行的謹慎態度。鑑於美國第二季GDP終值下修至1.1%，且最新8月的零售銷售數據持平，美國經濟放緩對日本出口的風險非常現實。這種外部壓力使得日本央行10月短期升息的可能性極小。 回顧過去，我們還記得2024年3月最終結束負利率的里程碑決定，但通往正常化的道路一直很緩慢。儘管日本8月全國核心通膨率為2.7%，遠高於三年多來的2%目標，但日本央行仍猶豫不決。國內數據與外部風險之間的這種背離是我們必須面對的核心矛盾。 執政黨領袖選舉定於10月4日在首相辭職後舉行，加劇了政治局勢的不確定性。政治過渡期通常會導致人們傾向於政策穩定，這強化了日本央行將繼續按兵不動的觀點。這使得上田行長的任何鷹派意外表態都將成為影響市場趨勢的重大事件。因此，我們的重點應該放在能夠利用這種不確定性的衍生性商品上，而不是某個特定的方向性結果。 除了貨幣選擇權，我們也正在關注日本國債期貨的走勢。上田行長關於未來升息時機的任何細微措辭變化都可能導致債券市場發生重大定價調整。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
