市場洞察 
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分歧中蘊藏機遇
鑑於英國央行的鴿派基調與市場對降息的淺薄預期之間存在差異，我們看到了一個機會。市場預期到明年7月的降息幅度僅33個基點，如果央行總裁明確暗示將進一步降息，這個預期似乎偏低。這表明我們可以在未來幾週內為這種脫節做好準備。 近期的經濟數據支持採取比目前預期更激進的寬鬆政策。英國2025年8月最新的CPI數據降至2.8%，顯示出明顯的下降趨勢，而2025年第二季的GDP成長率僅為0.1%。這些數據為貨幣政策委員會提供了刺激正在降溫的經濟所需的空間。 因此，我們應該考慮增持那些受益於英國短期利率下降的部位。這可能包括持有短期SONIA掉期或買進前端短期英鎊（SONIA）期貨合約。目標是在市場消化到2026年年中至少兩次降息25個基點的可能性時，捕捉到重新定價的機會。 然而，有關全球情勢推高長期英國國債殖利率的評論則帶來了不同的挑戰。聯準會維持利率不變，先前最新發布的2025年8月非農就業報告顯示，就業機會意外增加25萬個。無論英國央行採取何種行動，這種外部壓力可能使10年期和30年期英國公債殖利率維持在高位。殖利率曲線陡化交易的理想環境
這種環境非常適合殖利率曲線陡化交易。我們可以同時買進2年期期貨和賣出10年期英國公債期貨，來配置2年期和10年期英國公債殖利率之間的利差。此策略受惠於曲線前端受降息預期推動上漲，而長端則受全球因素支撐。 上述時機不確定性也顯示利率波動性將加劇。回顧2022-2023年英國國債市場的不穩定，我們知道指引可能會迅速改變。購買諸如掉期選擇權或SONIA期貨選擇權之類的衍生性商品，可能是獲得高於預期的利率波動曝險的一種經濟有效的方式。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
