市場洞察 
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預計英國央行（BOE）今日將維持4.00%的利率不變。勞動市場狀況有所緩和，但沒有快速下滑的跡象，這降低了立即採取激進寬鬆政策的必要性。7月份通膨數據和中期價格風險表明，沒有必要連續降息。
應對通膨壓力的方法
建議英國央行在關注持續通膨壓力的同時，保持循序漸進、謹慎的政策取向。預計銀行利率投票結果將以7比2的票數產生，丁格拉和泰勒都支持降息。拉姆斯登也有可能與他們保持一致，最終投票結果可能為6比3。
這種投票結果可能會引發市場關注，尤其是在8月出現分歧投票導致需要進行第二輪投票之後。由於8月會議上存在一些鷹派情緒，這可能會影響英國央行9月的政策取向，因為通膨水準可能略有上升。預計央行將謹慎公佈其決定。
我們預計，英國央行今天將維持利率在4.00%不變，這與市場普遍預期一致。最新的2025年8月通膨數據為3.1%，明確顯示央行應保持謹慎，避免過早降息。較7月份數據略有回升，強化了人們的觀點：回歸2%目標的道路並非一條直線。
投票結果的差異將是未來政策最重要的訊號，我們應該關注這一點。7比2的投票結果維持利率不變是基本情況，但6比3的投票結果將是一個鴿派的意外，可能會導致市場消化年底前降息的可能性更高。這將使押注11月會議降息的選擇權（例如SONIA期貨的賣權）更具吸引力。
經濟放緩引發通膨擔憂
這種通膨擔憂與經濟放緩同時發生，近期數據顯示失業率已小幅上升至4.5%，季度GDP成長停滯在0.1%。這造成了一種緊張局面，可能導致市場波動，因為交易員們正在權衡持續通膨的風險和潛在的經濟衰退。
目前的環境為那些交易英鎊計價資產波動性產品的投資者提供了機會。回顧過去，我們還記得2022年和2023年激進的升息週期，其目的是抑制當時的高通膨。這一經歷使得英國央行即使在經濟疲軟的情況下，也不願過早放鬆政策。
這表明降息的門檻仍然很高，今天聲明中的任何強硬措辭都可能將市場對首次降息的預期推遲到2026年初。因此，未來幾週的策略不是對維持利率不變的決定本身做出反應，而是對其相關細節做出反應。
由於市場預期未來還會降息，如果投票結果出現分歧，殖利率曲線可能會趨於陡峭，而利率互換可以發揮此作用。我們應該對任何基調的轉變採取行動，因為它將決定英國今年剩餘時間的利率方向。
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