市場洞察 
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聯邦公開市場委員會會議結束後，由於聯準會主席鮑威爾將此次降息描述為“風險管理降息”，市場出現了一波獲利回吐的行情。市場預期今年和明年升息150個基點，但鮑威爾缺乏鴿派立場，這讓市場感到失望。
市場波動
受此影響，標普500指數出現波動，目前下跌28點。會議結束後，美元拋售和黃金買盤的走勢完全逆轉。聯準會於2025年9月17日宣布「風險管理降息」後，市場明顯感到失望。傑羅姆·鮑威爾並未暗示交易員已消化的一系列激進降息。隨著市場重新定價對今年剩餘時間的預期，我們目前已做好應對波動加劇的準備。
這種不確定性在波動率指數（VIX）中有所體現，我們看到該指數已躍升逾20%，交易於22.5附近，達到自去年春季銀行業動盪以來的最高水平。對衍生性商品交易員而言，這顯示買進標普500指數的短期賣權是應對當前獲利回吐浪潮的審慎對沖策略。波動率可能會繼續保持高位，這使得從價格波動中獲利的策略更具吸引力。
美元逆轉
美元走勢徹底逆轉，抹平了最初的跌幅，轉為強勁上漲。聯準會立場不再鴿派意味著美國利率可能在更長時間內維持在高於其他國家的水平，這支撐了美元。
2019年夏天，鮑威爾的「週期中期調整」言論引發了市場大幅重新定價，我們也經歷過類似的情況，因此這種反應在歷史上是有先例可循的。美元再次走強，使得追蹤美元的ETF看漲期權成為一種有吸引力的交易選擇。
市場對今明兩年聯準會將額外降息150個基點的預期現在看來過於樂觀。對聯準會政策高度敏感的兩年期美國公債殖利率幾乎沒有變化，目前正在攀升，這表明債券交易員也懷疑聯準會是否會大幅降息。
美元走強和聯準會謹慎立場的雙重打擊，令黃金價格重挫。黃金已回吐所有聲明後的漲幅，較盤中高點下跌逾2%，跌破2150美元的關鍵水準。鑑於這種逆轉，如果美元繼續上漲，購買黃金 ETF 看跌期權可以直接為進一步下跌做好準備。
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