市場洞察 
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加拿大央行已將利率從2.75%下調了四分之一個百分點。繼3月降息之後，大多數經濟學家都預料到了這項降息。此次降息始於去年6月。全球經濟成長正出現放緩跡象。近幾個月核心通膨指標徘徊在3%左右，但先前的動能已減弱。基礎通膨率約2.5%。取消大部分針對美國商品的報復性關稅預計將可緩解價格壓力。
管理委員會的慎重考慮
考慮到風險和不確定性，管理委員會正在謹慎行事。儘管貿易情勢的變化會給經濟活動帶來壓力，但仍可能繼續帶來成本。管理委員會的目標是在控制通膨的同時支持經濟成長。管理委員會正在評估美國關稅和貿易關係變化背景下出口的變化。他們也正在監測其對企業投資、就業和家庭支出的潛在外溢效應。
貿易中斷和供應鏈變化可能會影響消費者物價和通膨預期。在聯準會宣布降息之前，美元兌加幣匯率為1.3761，上漲23個基點。市場先前普遍預期此降息，預計6月還會進一步寬鬆，包括現今的25個基點降息。由於加拿大央行目前處於寬鬆週期，而聯準會仍維持利率不變，兩國之間的政策分歧正在擴大。
美國2025年8月的最新數據顯示，核心通膨率穩定在3.2%，顯示聯準會不太可能很快降息。這種環境有利於做多美元兌加元的策略，可能推動美元兌加元匯率升至2024年初以來的1.4000水準。
加拿大殖利率曲線展望
此次降息也會導致加拿大殖利率曲線變陡，這是過去寬鬆週期初期觀察到的典型模式。這意味著我們預期短期債券殖利率的下降速度將快於長期債券殖利率。衍生性商品交易員應考慮建立更陡化的交易，方法是買入兩年期加拿大政府債券期貨（BAX）並同時賣出十年期債券期貨（CGB）。
央行的謹慎語氣表明，未來的降息高度依賴即將公佈的數據，尤其是在潛在通膨率仍在2.5%左右的情況下。市場預期10月再次降息的可能性為52%，這使得下一份就業和CPI通膨報告成為市場波動的關鍵觸發因素。
我們認為，買入加幣選擇權跨式選擇權是交易此事件風險的明智方式，該選擇權跨式選擇權可從價格的大幅波動中獲利。展望未來，市場預期到2026年6月，加拿大央行將再降息25個基點。鑑於加拿大企業資本支出在2025年已連續兩季萎縮，而這又是經濟放緩加劇的歷史指標，因此這一降息幅度似乎偏低。
我們認為，為比目前市場預期更激進的降息週期進行配置是有價值的，或許可以透過支付浮動利率、收取固定利率的利率互換進行操作。
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