市場洞察 
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歐洲央行薪資成長追蹤系統顯示，預計2024年協商薪資成長（含平滑一次性支付）將達4.6%，2025年將達3.2%。此追蹤系統估計，2026年上半年的成長率為1.7%。這低於2025年下半年的2.1%和上半年的4.3%。穩定的薪資成長有助於歐洲央行在不受經濟衝擊的情況下，將通膨穩定在接近目標的水平。
歐元區工資壓力降溫
我們看到的新數據顯示歐元區的薪資壓力正在顯著降溫。最新追蹤數據顯示，2025年全年協商薪資成長率將降至3.2%，並在2026年上半年大幅降至僅1.7%。這與今年上半年4.3%的薪資成長率相比發生了重大變化。這項訊息強化了歐洲央行採取更溫和立場的理由。
鑑於2025年8月的最新通膨數據已降至2.3%，這項薪資數據為未來降息掃除了一個關鍵障礙。我們還記得，2023年和2024年的大幅升息是受對工資-物價螺旋式上升的擔憂所驅動，而這些新數據表明這種擔憂正在消退。
對於交易員來說，這表明他們應該為比市場當前預期更長的低利率時期進行配置。我們應該考慮在歐元利率互換中獲得固定利率，押注市場利率將進一步下跌。從債券殖利率下降中獲利的選擇權，例如購買德國國債期貨的買權，現在也看起來更具吸引力。
對歐元的影響
歐元的前景也受到影響，因為較低的利率預期通常會使一種貨幣兌美元等其他貨幣走弱。衍生策略可能包括買入歐元兌美元看跌期權，賦予其在歐元下跌時以設定價格賣出的權利。這既可以從潛在的下跌中獲利，也能限制初始風險。
目前，所有人的目光都集中在10月23日即將舉行的歐洲央行會議上，關注其官方基調的任何變化。我們預計，未來幾週市場對2026年第一季降息的預期將有所上升。在此之前，歐洲央行官員的任何演講都將受到密切關注，以尋找他們認同這一冷卻工資壓力觀點的跡象。
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