市場洞察 
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美國8月零售成長0.6%，超過預期的0.2%。上月數據從0.5%修正為0.6%。扣除汽車後，零售額成長0.7%，高於預期的0.4%，上月數據從0.3%修正為0.4%。零售額控制組也顯示成長0.7%，超過預期的0.4%。預計這些數據將對GDP模型產生正面影響。截至9月11日，亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow預測為3.1%，預計將進行更新。進口價格上漲可能提振零售額，其中家具和家居用品上漲5.2%，電子產品和家電上漲3.7%，服飾和配件上漲8.3%。
聯邦公開市場委員會利率決議
零售數據不太可能對聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的利率決議產生重大影響。然而，這可能會引發討論，尤其是在持不同意見的成員之間。上個月的投票中有9位成員支持現行政策，2位成員主張降息25個基點。聯準會成員的變化可能會影響未來的投票，屆時將討論新的利率預期，包括2023年剩餘會議上可能進行的調整，以及延續到2026年的預測。
強勁的8月零售銷售報告表明，經濟運作比我們預期的要熱。對於衍生性商品交易員來說，這推遲了對聯準會大幅降息的預期。我們現在應該考慮押注利率維持高位的部位，可能的做法是賣出有擔保隔夜融資利率 (SOFR) 期貨的短期看漲選擇權。這些銷售數據可能受到進口價格上漲的推動，與我們今年面臨的頑固通膨相符。在2022年通膨壓力達到頂峰之後，2025年8月最新的消費者物價指數仍維持在3.1%，這給聯準會的寬鬆路徑帶來了複雜性。這種環境表明，任何降息都將是幅度較小且緩慢的。
經濟展望與貨幣影響
即將召開的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議目前是市場波動的主要焦點。雖然強勁的成長利好企業獲利，但聯準會立場若不那麼鴿派，可能會對該股估值帶來壓力。我們預計，對波動率指數 (VIX) 買權的需求將增加，以對沖聯準會最新利率預測中可能出現的鷹派意外。
亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測已達3.1%，且可能進一步上調，我們的經濟前景正在顯著增強。這種超過3%的成長潛力與我們在2025年第二季度看到的較為溫和的2.1% 的成長形成了鮮明對比。這使得深度押注經濟衰退（例如購買遠期虛值的股指賣權）的吸引力降低。
強勁的美國經濟數據使美元相對於其他貨幣更具吸引力。我們應該預期美元將再次走強，尤其是對那些央行更傾向於放鬆政策的經濟體而言。美元指數 (DXY) 的買權可能是交易這種背離的一種直接方式。
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