市場洞察 
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2025年8月，美國進口價格較上月上漲0.3%，預期為下降0.1%。上月數據從上漲0.4%修正為上漲0.2%。同月出口價格季增0.3%，預期為持平。上月數據從上漲0.1%修正為上漲0.3%。
同比價格變動
進口價格較去年持平，前值下降0.2%。出口價格上漲3.4%，漲幅高於前額的2.2%。非燃料進口價格的漲幅超過了燃料進口價格的跌幅，影響了當月的整體進口價格指數。受非燃料商品推動的進口價格意外上漲表明，通膨比我們預想的更根深蒂固。這挑戰了價格壓力正在緩解的說法，並使聯準會陷入困境。
我們認為這是一個明確的訊號，表明央行需要在年底前維持其強硬立場。有鑑於此，我們應該考慮在未來幾週內買入標準普爾500指數和納斯達克100指數等股票指數的看跌選擇權。市場對2022-2023年期間持續高通膨的反應，可作為潛在下行風險的歷史參考。
鑑於夏季反彈後股市估值過高，此通膨數據可能成為回調的催化劑。
利率市場和美元
利率市場正在發出政策轉變的訊號，聯邦基金期貨目前預計11月會議升息的可能性為45%，高於上週的20%。我們認為，透過做空2年期和10年期公債期貨來獲得更高的收益率是有價值的。
這些數據表明，聯準會在下週會議上發出任何鴿派轉向訊號的可能性極小。隨著與其他央行的政策分歧擴大，美元應該會走強。最新的HCOB德國綜合PMI產出指數預覽值低至44.7，歐洲央行可能會暫停其自身的緊縮週期。
我們應該考慮買入美元指數（DXY）的看漲期權，以利用這一趨勢。最後，我們預計，隨著這些新數據的消化，市場波動性將會上升。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）一直徘徊在14的歷史低點附近，有望走高。
購買10月到期的VIX買權可能是一種經濟有效的方式，可以在下一份CPI報告發布之前對沖不確定性的增加，或從中獲利。
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