市場洞察 
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英國7月失業率為4.7%，與預期相符。前值也為4.7%，與預期持平。當月就業機會變動量為23.2萬個，略高於預期的22萬個，但低於前值的23.8萬個。平均週薪成長4.7%，與預期一致，略高於前值的4.6%。
不包括獎金收入
扣除獎金後，平均週薪成長4.8%，與預期一致，但略低於先前的5.0%。8月就業人數減少8,000人，延續了自去年10月以來的下降趨勢。這些下降使在冊僱員人數接近兩年來的最低水平，儘管仍高於新冠疫情前的水平。
實際工資的下降最終可能導致消費者價格下降，這與英格蘭銀行的長期經濟策略一致。今天早上發布的勞動力市場報告強化了英國經濟正在降溫的觀點。由於數據與預期完全一致，因此沒有立即引發波動性飆升的催化劑，這使我們能夠關注潛在趨勢。
關鍵在於薪資壓力正在緩解，這給了英格蘭銀行（BOE）更多的喘息空間。我們認為，持續的疲軟，尤其是自2024年底以來就業人數的逐步下降，鞏固了英國央行維持利率不變的理由。一年多來，銀行利率一直保持在5.0%的限制水平，這是在對抗2022年達到高峰的高通膨期間設定的水平。
這些數據使得進一步升息的可能性極小，並使討論的焦點集中在首次降息的時機上。
利率展望
對於利率交易員來說，這證實了中期內殖利率阻力最小的路徑是走低。市場已經預期2026年第一季將首次降息0.25%，這些數據將鞏固這些預期。持有能夠在2026年初利率下降中獲利的SONIA期貨部位看起來越來越有吸引力。
這種前景可能會抑制英鎊的走勢，在經濟成長數據疲軟的背景下，英鎊在整個2025年都難以找到方向。在英國於2024年勉強避免了長期衰退之後，經濟未能形成顯著的勢頭，限制了英鎊的吸引力。
我們認為利用選擇權來為英鎊兌美元可能走弱的局面做準備是有價值的，特別是在聯準會的寬鬆步伐似乎大幅放緩的情況下。
在股市方面，這些消息對富時100指數來說是一把雙面刃。鴿派央行政策利多的股市估值，但勞動市場疲軟預示著未來企業獲利將放緩。我們預期這種動態將使指數保持區間波動，使得出售備兌買權等策略成為一種審慎的創收方式，同時等待更清晰的經濟催化劑。
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