市場洞察 
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即將發表的演講
對於聯準會主席鮑威爾即將發表的講話，摩根士丹利預測其基調將與傑克遜霍爾會議類似。鮑威爾預計將討論勞動市場的下行風險，同時重申依賴數據的做法。即使持謹慎態度，摩根士丹利仍認為聯準會將從今天的決定開始連續降息，一直持續到明年1月。 我們預計聯準會明天可能會降息25個基點，標誌著政策轉向漸進式寬鬆。市場已基本消化了這一影響，因此目前的舉措本身並不是主要事件。單獨呼籲更激進地降息50個基點預計只是反對聲音，而不是政策的指導方向。 這種謹慎的做法有歷史先例，讓我們想起聯準會在2019年的行動，當時它在一段時間的限制性政策之後也開始了25個基點的降息週期。目前的勞動力市場數據支持這種謹慎的路徑；最新的8月報告顯示，就業成長放緩至16.5萬個溫和的水平，失業率維持在4.1%，這表明經濟正在放緩，但尚未崩潰。這為聯準會提供了審慎調整的空間，而不是被迫進行更大幅度、更具反應性的降息。市場預期
對於衍生性商品交易者來說，這意味著真正左右市場走勢的資訊將來自點陣圖中的前瞻性指引和鮑威爾主席的新聞發布會。鑑於降息25個基點的可能性很高，前端波動可能代價高昂，價值不大。 重點應該放在如何呈現2025年和2026年兩次降息的預測。預計到2026年1月將出現一系列連續降息，為短期利率創造明顯的下行軌跡。這表明，持有利率期貨（例如2025年12月和2026年3月的SOFR合約）可能有利於捕捉這一預期的寬鬆週期。 鮑威爾評論中任何偏離這條路徑的鷹派言論都將發出顯著的反向訊號。主要風險是預期25個基點波動幅度的兩側出現意外。維持利率穩定的決定將引發短期殖利率大幅上升，而意外降息50個基點則顯示市場對經濟的擔憂加劇，並加速債券市場的上漲。在利率宣布之前，利用價外選擇權對沖這些尾部風險或許是個明智的策略。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
