市場洞察 
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英國勞動市場報告是今日歐洲關注的焦點，涵蓋8月非農就業數據以及7月失業率和薪資數據。英國勞動力市場狀況正在逐漸放緩，薪資成長放緩，而英格蘭銀行則在持續的通膨壓力下平衡這些因素。英國國家統計局（ONS）持續努力提高數據準確性，這是一年多來的目標。勞動力調查的修訂工作仍在進行中，儘管存在一些批評，但目前的數據仍然是最可靠的。政策制定者將這些數據作為關鍵參考點。
勞動市場展望
國際勞工組織（ILO）預計7月失業率將穩定在4.7%。預計三個月內平均週薪與去年同期相比將成長4.7%，高於去年的4.6%。不包括獎金的失業率預計將在三個月內降至4.8%，低於5.0%。該勞動力市場數據將於格林威治標準時間06:00發布。
今天的勞動力市場報告表明，英國央行仍面臨困境：就業市場緩慢降溫，而薪資成長仍然堅挺。這種動態支持利率在更長時間內維持高位，即使其他經濟指標可能預示經濟疲軟。我們在2023年底和2024年初也看到類似的情況，當時英國央行在經濟放緩的情況下不得不維持其緊縮政策。
人們對英國國家統計局（ONS）數據準確性的持續擔憂（這個問題持續了一年多）帶來了巨大的不確定性。僅憑這份報告，很難對英鎊或英國國債的走勢做出強而有力的方向性判斷。由於市場必須將未來數據修訂或意外政策轉變的風險計入價格，這種環境可能會導致短期選擇權的隱含波動率繼續走高。
未來市場預期
對於貨幣衍生性商品交易員來說，這意味著英鎊兌美元未來幾週可能會維持區間波動。鑑於英國通膨率頑固不化（正如最近的2025年8月數據顯示的那樣，通膨率高達3.4%），英國央行近期降息的理由難以令人信服。在更清晰的趨勢出現之前，受益於低實際波動率的策略（例如賣出勒式選擇權）可能會被證明是有效的。
在利率市場，我們預期英國央行將在下次會議上維持其銀行利率在4.75%的水平。關鍵機會在於專注於SONIA期貨，因為市場可能已經消化了2026年初的降息預期，現在看來這些預期似乎過於樂觀。這使我們能夠為「長期維持高位」的現實做好準備，即貨幣寬鬆的路徑比遠期曲線目前所暗示的要漸進得多。
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