市場洞察 
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2025 年 9 月紐約地區製造業調查顯示實際讀數為 -8.7，而預期為 +5.0。這比之前的 +11.9 有所下降。新訂單從 +15.4 暴跌至 -19.6，而出貨量數據未具體說明，但之前為 +12.2。
未完成訂單減少至 -6.9，交貨時間從先前的 +17.4 降至 0.0。庫存從 -6.4 小幅改善至 -4.9。支付價格從 +54.1 降至 +46.1，收到價格從 +22.9 降至 +21.6。就業數據從 +4.4 降至 -1.2，平均每週工作時間從 +0.2 下滑至 -5.1。
對未來六個月的預測顯示出好壞參半的前景。預計整體商業狀況將從 +16.0 降至 +14.8。新訂單預測從 +16.3 升至 +16.6，而資本支出預計將從 -0.9 進一步下降至 -3.9。
該報告是衡量區域製造業健康狀況的重要指標，雖然並非決定性的市場影響因素，但在出現顯著變化時，它能夠影響貨幣和債券市場。報告發布後，美元小幅下跌，與幾種主要貨幣相比，美元匯率接近盤中低點。
今天發布的紐約製造業報告令人大失所望，跌至-8.7，而預期為+5.0。由於新訂單暴跌至-19.6，該數據與8月份的+11.9相比急劇逆轉，顯示經濟活動正在迅速降溫。
對我們來說，這些數據增加了聯準會不得不放棄進一步升息的想法，並比市場預期更早轉向寬鬆政策的可能性。我們已經看到押注未來利率將下降，10年期美國公債殖利率受此消息影響跌破3.90%。
芝商所的聯準會觀察工具目前暗示，到 2026 年第一季降息的可能性接近 50%，較昨天的 35% 大幅上升。交易者應考慮從殖利率下降中受益的頭寸，例如購買 10 年期美國國債 (ZN) 期貨或關注 TLT 等債券 ETF 的看漲期權。
製造業的疲軟是企業獲利的明顯警訊，尤其是在工業和材料產業。鑑於標準普爾 500 指數一直接近歷史高點，它很容易受到經濟疲軟跡象的回調影響。我們認為，買入標準普爾 500 指數 (SPY) 看跌期權或做空 E-mini 期貨 (ES) 可以很好地對沖未來幾週可能出現的經濟下滑。
數據公佈後，美元立即走弱，如果後續數據證實經濟放緩，這種趨勢可能會持續下去。聯準會的行動不那麼激進，使得美元相對於其他央行反應較慢的貨幣而言缺乏吸引力。
隨著市場重新評估相對經濟實力，我們看到做多歐元或英鎊兌美元期貨的機會。目前，所有人的目光都集中在幾週後即將發布的全國ISM製造業報告上，該報告將提供更廣闊的視角。
回顧過去的週期，例如2008年經濟衰退之前的週期，我們經常看到這些地區性調查在全國數據確認全面萎縮的幾個月前就出現疲軟。這可能是我們需要認真對待的早期訊號。
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