市場洞察 
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澳洲四大銀行之一的澳新銀行集團承認其債券交易服務有不當行為。該銀行已同意支付2.4億澳幣的罰款。和解協議已與澳洲證券和投資委員會（ASIC）達成。違規行為涉及政府債券發行期間的市場操縱以及債券交易數據報告錯誤。
隱含波動率
我們預期未來幾天澳新銀行選擇權的隱含波動率將大幅上升。近期澳新銀行選擇權的隱含波動率已躍升至30%以上，令人聯想到2023年初銀行業所面臨的壓力。這表明，投資者將積極考慮利用價格波動獲利的策略，例如買入看跌期權以對沖進一步的聲譽損害。
該消息也將影響市場對澳新銀行信用風險的定價。我們已經看到澳新銀行5年期信用違約掉期（CDS）的利差擴大了8個基點，達到62個基點，這顯示為該銀行債務投保的成本更高。交易員可能會考慮買入澳新銀行甚至一籃子澳洲銀行的CDS保護，以對沖潛在的危機蔓延。
銀行業監理審查
這一發展使整個澳洲銀行業面臨監管的嚴格審查。澳洲證券投資委員會（ASIC）加強審查可能導致更廣泛的不確定性，並影響標準普爾/澳洲證券交易所200金融指數（XFJ）。我們應該關注與該指數相關的選擇權和期貨的交易量和波動性是否上升。
鑑於債券交易中發生的違規行為，我們必須監控澳洲政府債券（AGB）期貨的流動性。市場信任度已經動搖，這可能導致3年期和10年期AGB期貨合約的買賣價差擴大。任何流動性下降的跡像都可能為那些部位正確的投資者帶來短期交易機會。
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