市場洞察 
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歐洲央行行長納格爾警告稱，進一步降息可能危及物價穩定。歐洲央行選擇維持利率不變，這已是該政策連續第二個月維持不變。
歐洲央行官員的觀點
歐洲央行官員在會後分享了不同的觀點。雷恩對能源價格下跌和歐元走強帶來的通膨風險表示擔憂，並指出歐洲央行2026年通膨率預測為1.7%，低於2%的目標。
科克爾強調，奧地利的通膨率超過了歐元區平均水平，並強調政策將根據每次會議的具體情況制定。穆勒對當前利率表示滿意，這意味著他對歐洲央行的策略感到滿意。
哈薩克支持在風險上升的情況下採取以會議為中心的政策方式，並預計12月將進行重要討論。維勒魯瓦表示對未來降息持開放態度，並表示更擔心下通膨風險而非上行通膨風險。
西姆庫斯指出，通膨已穩定在目標水平，勞動市場強勁，經濟活動改善。然而，他警告稱，通膨風險仍然相當高，需要繼續保持警惕。
歐洲央行昨天連續第二個月維持利率不變，內部意見明顯分歧。關注通膨風險的官員與擔心經濟成長疲軟的官員之間的分歧帶來了巨大的不確定性。我們現在必須密切關注即將公佈的經濟數據，因為它可能會影響未來的政策決策。
交易者的展望與策略
我們必須承認納格爾等鷹派的觀點，尤其是在最新的2025年8月通膨數據顯示消費者物價調和指數（HICP）為2.1%的情況下。這一數字仍略高於歐洲央行2%的目標，這為反對進一步降息的論點提供了可信度。
這證明了歐洲央行在今年6月和7月降息後暫停降息的決定是合理的。然而，鴿派的理由充分，他們指出，2025年第二季GDP成長率僅0.4%，且能源價格有下行風險，布蘭特原油價格最近跌破每桶75美元。
這支持了維勒魯瓦的觀點，即再次降息的可能性仍然敞開。這種根本性的分歧表明利率市場的波動性可能會加劇。對於交易者而言，這種分歧表明歐元利率選擇權的隱含波動率可能過低。
我們可以考慮一些策略，例如買入短期歐元銀行同業拆借利率（EURIBOR）期貨的跨式選擇權，無論利率朝哪個方向大幅波動，都能獲利。即將發布的通膨或成長報告若有任何意外，都可能在12月關鍵會議召開前引發市場大幅重新定價。
鑑於期貨市場目前預計12月前降息的可能性僅為30%左右，為鴿派意外降息做準備或許是有價值的。我們可以考慮買入歐元兌美元匯率的廉價價外看跌期權。如果疲軟的經濟數據迫使歐洲央行提前降息，這提供了一種低成本的獲利方式。
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