市場洞察 
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日本計劃將俄羅斯石油價格上限從每桶60美元降至47.6美元。這項新上限將於週五生效，作為更廣泛制裁方案的一部分。該方案包括對俄羅斯及其他國家的實體實施額外的資產凍結和出口管制制裁。歐盟已於7月推出了類似的上限。
市場波動預期
日本降低俄羅斯石油價格上限的舉動，可能在下週為能源市場帶來大幅波動。隨著符合製裁規定的可用石油儲備減少，我們預期布蘭特原油和西德州中質原油等基準原油將立即面臨上行壓力。此舉為全球供應流帶來了不確定性，衍生性商品市場將迅速消化這些不確定性。
早在2025年7月，歐盟頒布降低俄羅斯石油價格上限時，市場也做出了類似的反應，導致布蘭特原油價格在隨後的兩週內上漲了5%。此外，有關歐佩克+減產協議執行率下降的報導也加劇了這一情況，這種情況至今仍在持續，8月的執行率估計僅為92%。同時，美國能源資訊署(EIA)的最新報告顯示，美國原油庫存下降了280萬桶，降幅大於預期，進一步支撐了看漲前景。
作為回應，我們應該考慮透過關鍵石油ETF或期貨合約（例如2025年11月交割的合約）的短期看漲選擇權進行建倉。隱含波動率的預期上升也使得做多跨式選擇權成為那些預期價格大幅波動但不確定最終走向的交易者的可行策略。這些頭寸使我們能夠從該消息引發的市場動盪加劇中獲利。
風險管理建議
然而，我們必須回顧2023年和2024年的市場表現，當時俄羅斯利用一支影子油輪船隊，有效地將其石油出口轉向中國和印度。雖然新的上限收緊了財務壓力，但這些替代買家的存在可能會限製油價最終的漲幅。因此，任何多頭部位都應嚴格控制風險參數，因為持續的上漲並不能保證。
我們也應監測關鍵價差，因為烏拉爾原油相對於布蘭特原油的貼水將大幅擴大。這為那些能夠進入這些市場的投資者提供了潛在的配對交易機會。此外，如果歐洲煉油廠被迫更積極競購非俄羅斯海運貨物，布蘭特原油與WTI原油的價差也可能會擴大。
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