市場洞察 
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預計歐洲央行將在即將發布的決議中維持利率不變，並提供有限的指引。央行可能會表示，目前的利率水準足以應對新出現的問題，但進一步降息需要強而有力的理由。
在美國，即將公佈的消費者物價指數和初請失業金人數預計將顯示核心CPI年增3.1%，季增0.3%。如果CPI報告表現疲軟，降息50個基點的可能性可能會上升至40%至60%；如果報告表現強勁，則可能促使央行對未來利率做出小幅鷹派調整。
美國失業救濟申請人數預測
美國失業救濟申請人數也將與消費者物價指數（CPI）同時公佈。初請失業金人數預估為23.5萬人，此前為23.7萬人。續請失業金人數預估為195.1萬人，此前為194萬人。近期疲軟的非農就業報告引發了人們對勞動力市場的擔憂，儘管失業救濟申請人數尚未發出重大預警信號。
如果兩份報告都表現強勁，任何潛在的鷹派立場轉變都將更加明顯。疲軟的CPI和初請失業金人數可能會加劇鴿派猜測，而疲軟的CPI和強勁的初請失業金人數仍可能提高短期降息的可能性，但長期預測保持不變。
鑑於今天是2025年9月11日，我們目前的焦點應該集中在美國數據上，因為普遍預期歐洲央行的決定不會有任何重大進展。歐洲央行維持利率穩定意味著歐元/美元或DAX指數期貨等歐洲資產的衍生性商品交易可能會在大西洋彼岸找到方向。因此，我們應該以美國交易時段為中心，做好波動的部位佈局。
疲軟的消費者物價指數報告將顯著改變聯準會即將做出決策的前景。如果核心CPI月漲幅低於0.3%的預期，我們預期聯邦基金期貨將大幅反映降息50個基點的預期，並可能將降息機率推高至50%以上。交易員應為此做好準備，考慮購買美國國債期貨的看漲期權或美元看跌期權，這些期權將受益於美聯儲立場更加鴿派的立場。
市場對報告的反應
相反，一份火熱的CPI報告將強化央行採取更謹慎立場的理由。雖然9月降息25個基點似乎是肯定的，但強勁的通膨數據將促使交易員拋售與2026年利率掛鉤的期貨合約，從而平倉對未來降息的押注。這可能導致目前徘徊在4.20%附近的兩年期美國公債殖利率飆升，為短期利率衍生性商品帶來機會。
失業救濟申請人數數據是可能放大市場波動的關鍵不確定因素。我們剛剛看到連續兩份非農就業報告都低於預期，8月報告令人失望地增加了15萬個就業機會。如果今日初請失業金人數飆升至25萬以上，將證實人們對勞動市場疲軟的擔憂，並可能引發強烈的鴿派反應，即使通膨僅與預期相符。
鑑於此數據發布的二元性，利用波動性飆升獲利的策略值得考慮。無論市場走向如何，標普500指數或主要貨幣對的選擇權跨期交易都可能表現良好，因為消費者物價指數（CPI）或失業救濟申請數據的意外公佈都可能引發市場劇烈波動。
本週，波動率指數（VIX）已小幅上漲至16，顯示市場正準備應對衝擊。這種情況與我們在2019年中聯準會啟動上一輪降息週期時所經歷的環境類似。在那段時期，每項通膨和就業數據都受到嚴格審查，以確定降息的速度和深度。如今，我們應該預期市場也會出現類似的敏感度，即使與預期出現微小偏差，也可能導致衍生性商品市場出現劇烈反應。
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